Auteur: Jan Bouius Datum: 25-08-2026
Alle ogen gericht op de cijfers van Nvidia
Op de financiële markten overheerst momenteel voorzichtigheid nu er enkele mogelijke kantelmomenten naderen. Niet alleen begint komende vrijdag het jaarlijkse economische symposium van Jackson Hole, ook worden er deze week wereldwijd tal van inflatie– en vertrouwenscijfers gepubliceerd. Daarbovenop, wat voor de meeste beleggers het hoogtepunt van de week is, publiceert Nvidia morgenavond nabeurs de kwartaalresultaten. Dat gebeurt allemaal in een klimaat waarin de Amerikaanse minister van Financiën Scott Bessent de langetermijnrente probeert te drukken door uitstaande obligaties in te kopen gefinancierd met een deel van de 950 miljard dollar die als een soort van reservefonds bij de Fed geparkeerd staan.
Het is dan ook niet verrassend dat beleggers momenteel wat winst nemen op technologieaandelen en hun toevlucht zoeken tot defensievere sectoren. Voor Nvidia betekende dat gisteren de zevende verliesbeurt op rij, iets wat we sinds 2022 niet meer gezien hebben. Misschien dat de berichtgeving van Bloomberg daar mede debet aan was. Volgens dit persbureau zal Nvidia de prijzen van enkele van zijn AI-serverchipsystemen met meer dan 15 procent verhogen mede vanwege de gestegen prijzen van geheugenchips.
Positief bekeken heeft de koersdaling van 7,5 procent in de afgelopen dagen al iets van de cijferpublicatie gehaald. Optiehandelaren houden rekening met een koersschommeling van 280 miljard dollar na de publicatie van de cijfers. Dat komt overeen met een verwachte koersbeweging van 5,4 procent, zowel omhoog als omlaag.
Dat lijkt een enorme uitslag, maar in het geval van Nvidia valt dat alleszins mee. Een kwartaal geleden rekende men nog op een uitslag van 6,5 procent en over de afgelopen twaalf kwartalen kwam de gemiddelde daadwerkelijke koersschommeling uit op 7,4 procent. De resultaten van Nvidia lijken daarmee steeds voorspelbaarder te worden, wat gezien het gewicht van het aandeel in de markt geen overbodige luxe is.
Waar houden analisten morgenavond rekening mee? In ieder geval met de verwachting dat Nvidia dit jaar weer een flinke groeiversnelling zal laten zien. Nadat de omzetgroei vorig boekjaar was teruggevallen van 114 procent naar 65 procent, rekenen analisten dit jaar opnieuw op een versnelling tot 83 procent. Over de afgelopen drie maanden wordt zelfs een stijging van 97 procent tot 92 miljard dollar gecalculeerd. De winst per aandeel zou daarbij op 2,09 dollar uitkomen.
Daarbij zal er nauwlettend worden gekeken naar de vrije kasstroom van Nvidia. Het bedrijf genereert niet alleen enorme kasstromen dankzij klanten als Alphabet en Amazon, maar investeert die middelen op grote schaal opnieuw. Daarbij investeert Nvidia niet alleen in bekende AI-bedrijven als OpenAI en Anthropic, maar bijvoorbeeld ook in kleinere energieleveranciers die de groei van datacenters moeten ondersteunen. Daarnaast ontwikkelt het bedrijf een eigen opensource AI-taalmodel, dat het ecosysteem rond de eigen chips verder dient te versterken. Het zijn uiteenlopende investeringen, allemaal om de vraag naar AI-chips op peil te houden.
Analisten verwachten dat de vrije kasstroom dit kwartaal ongeveer even groot uitkomt als in het eerste kwartaal; dat was 48,6 miljard dollar. Voor het derde en vierde kwartaal houdt men rekening met respectievelijk 55 en 61 miljard dollar. In totaal komt dat uit op ongeveer 213 miljard dollar aan vrije kasstroom. Het geeft bedrijf de nodige slagkracht om zijn dominante marktpositie te beschermen met extra investeringen.
Aangezien Nvidia de afgelopen kwartalen steevast beter presteerde dan verwacht, zal de markt geen genoegen nemen met een tegenvaller of cijfers die volgens consensus zijn. Succes schept immers hoge verwachtingen. Maar het allerbelangrijkste zal misschien wel de verwachting voor het komend kwartaal worden. Uiteindelijk draait het beleggers niet zozeer om wat Nvidia heeft gepresteerd, maar om de vraag of het bedrijf de uitzonderlijke groeiverwachtingen voor de rest van het jaar kan blijven waarmaken.