Auteur: Joop van de Groep    Datum: 26-06-2026

Amerikaanse economische groei trekt aan

Het Amerikaanse ministerie van Handel heeft in de derde raming de economische groei in het eerste kwartaal van dit jaar opwaarts bijgesteld van 1,6 naar 2,1 procent op jaarbasis. Dit is meer dan de 1,7 procent groeiverwachting van economen. De fors hogere bijstelling werd met name veroorzaakt door minder geïmporteerde goederen en diensten dan eerder gemeld. De importen worden namelijk afgetrokken van het Bruto Binnenlands Product. Bovendien lieten de bedrijfsinvesteringen in machines en apparatuur in het eerste kwartaal een dubbelcijferige groei zien. De economische groeiverwachtingen voor het lopende kwartaal liggen op 2,5 procent. Het wereldkampioenschap voetbal voor landenteams zorgt voor de nodige economische impulsen.

Bestedingen

Ondanks de hoge inflatie vorige maand, bleven de Amerikanen geld uitgeven dankzij grotere belastingteruggaven, stijgende aandelenbeurzen en het aanspreken van de spaartegoeden. De spaarquote (het percentage van het netto-inkomen dat gespaard of belegd wordt) ligt op slechts 3 procent. Dit is het laagste niveau sinds 2022.

De consumentenbestedingen stegen van 0,4 procent in april naar 0,7 procent in mei. Een deel van deze stijging werd veroorzaakt door hogere prijzen. Gecorrigeerd voor inflatie namen de bestedingen met 0,3 procent toe. Het besteedbaar inkomen van de huishoudens steeg na drie maanden van achteruitgang met 0,3 procent. Het inkomen werd gesteund door de loonstijgingen als gevolg van de stabiele en nog altijd krappe Amerikaanse arbeidsmarkt.

Personal Consumption Expenditures (PCE)

De aantrekkende economische groei en de stabiele arbeidsmarkt zorgen ervoor dat de focus van de centrale bank (Fed) steeds meer komt te liggen op de bestrijding van de inflatie. Beleggers keken derhalve reikhalzend uit naar de gisteren gepubliceerde prijsindex voor persoonlijke consumptie-uitgaven. Deze index is de favoriete graadmeter voor de monetaire beleidsbepalers. Het algemene prijspeil steeg van 3,8 naar 4,1 procent op jaarbasis en kwam daarmee voor het eerst sinds april 2023 boven de 4 procent uit. De kerninflatie, zonder rekening te houden met de volatiele prijzen van voedsel en energie, steeg van 3,3 naar 3,4 procent op jaarbasis. De laatste keer dat de kerninflatie met dit percentage opliep, was in oktober 2023. De prijsstijgingen zijn met name het gevolg van de gestegen benzine- en energieprijzen met 6,5 procent. De goederenprijzen stegen met 0,4 procent en de prijzen in de dienstensector stegen met 0,5 procent. De kosten voor vervoersdiensten liepen maar liefst met 0,8 procent op. Ook in de gezondheidszorg was sprake van forse prijsstijgingen.

De uitkomsten van de inflatie-indices lagen in lijn der verwachtingen van analisten en zorgden derhalve niet voor onaangename verrassingen.

De kapitaalmarkten reageerden opgelucht. De tienjaarsrente stond eerder deze week nog boven de 4,5 procent, maar daalde gisteren naar 4,38 procent. Ook de tweejaarsrente, een indicatie voor renteverhogingen door de Fed, liet een behoorlijke daling zien van 4,24 procent afgelopen maandag naar 4,1 procent vandaag. De kans op een renteverhoging in september door de centrale bank is na de publicatie van de inflatiecijfers gedaald van 70 procent vorige week naar nu 60 procent.

KPN

Analisten van de Amerikaanse zakenbank Citigroup hebben het advies voor KPN verhoogd van Neutraal naar Kopen en het koersdoel verhoogd van 4,60 euro naar 5,00 euro.

KPN boekt volgens Citi een consistente groei van zowel de omzet als de winstgevendheid. Het management doet wat het belooft, waardoor de voorspelbaarheid toeneemt.

De grootste investeringen in glasvezel zijn bijna achter de rug. Dit betekent dat de vrije kasstroom vanaf volgend jaar kan aantrekken. Voor de meer defensieve langetermijnbelegger is het aandeel KPN zeer geschikt. De koers van het aandeel is de afgelopen jaren wat achtergebleven ten opzichte van de sectorgenoten en is daarom volgens Citi kansrijk. 

Ondanks het negatieve beurssentiment vanochtend stond het aandeel KPN rond het middaguur 2,50 procent hoger.