Auteur: Joop van de Groep Datum: 16-10-2026
Beleggers worden nerveus over AI-schulden
In het deze week gepubliceerde rapport 'Prepare for AI Market Consolidation: Capital Write-Downs Could Exceed $4 Trillion by 2032’ van marktonderzoeksbureau Gartner wordt een grootschalige sanering in de AI-industrie voorspeld.
De verwachting is dat meer dan 80 procent van de neocloud-aanbieders, zoals onder andere CoreWeave, Nebius en Lambda, tegen 2030 zal stoppen als zelfstandige onderneming. Er dreigt een enorme financiële zeepbel door de kloof tussen gigantische investeringen en achterblijvende inkomsten.
Gartner heeft becijferd dat de AI-aanbieders tussen nu en 2030 ongeveer 7 biljoen dollar investeren in AI-infrastructuur. Om deze kosten terug te kunnen verdienen is er 8,5 biljoen dollar aan omzet nodig. De onderzoekers verwachten dat er slechts 3,6 biljoen dollar aan omzet zal worden gegenereerd. Dit betekent dat circa 3,4 tot mogelijk 4 biljoen dollar hiervan het risico loopt op massale afschrijvingen.
De hyperscalers zoals Microsoft, Google, Oracle en Amazon zullen deze saneringsronde waarschijnlijk overleven dankzij hun diepe zakken en andere inkomstenbronnen.
Het rapport heeft geleid tot afnemend AI-optimisme op Wall Street, met stevige koersverliezen van de technologieaandelen gisteren tot gevolg.
CoreWeave onder druk
De zorgen rond de financiering van de AI-boom nemen toe. Aandelen- en obligatiebeleggers zetten het Amerikaanse AI-infrastructuurbedrijf CoreWeave steeds verder onder druk vanwege de enorme schuldenlast die het bedrijf heeft opgebouwd om zijn datacenters en rekenkracht uit te breiden.
Volgens bronnen heeft CoreWeave inmiddels meer dan 51 miljard dollar aan schulden en verplichtingen op de balans staan. Die financiële last was jarenlang acceptabel zolang de vraag naar AI-diensten explosief groeide, maar beleggers beginnen zich nu af te vragen of de toekomstige kasstromen voldoende zullen zijn om deze investeringen te rechtvaardigen.
Verzekeringspremie
Een belangrijk waarschuwingssignaal komt uit de kredietmarkt. Het rendement op de obligaties met looptijd tot 2031 van CoreWeave is opgelopen tot bijna 16%. Dit betekent dat beleggers een aanzienlijk hoger risico zien. Daarnaast zijn de zogenoemde credit default swaps (CDS), een verzekering tegen wanbetaling, gestegen tot boven de 1.000 basispunten. Een dergelijk niveau wordt doorgaans gezien als een indicatie van financiële stress.
De onrust beperkt zich niet tot CoreWeave alleen. Ook andere AI-gerelateerde bedrijven kregen deze week te maken met koersdruk. Beleggers lijken kritischer te kijken naar ondernemingen die zich diep in de schulden steken om chips aan te schaffen, datacenters te bouwen en AI-computercapaciteit te verhuren.
Zalvende woorden
Volgens de topman van CoreWeave, Michael Intrator, reageren de financiële markten overdreven. Hij wijst erop dat het bedrijf een orderboek heeft van meer dan 100 miljard dollar, met grote klanten zoals Microsoft, Meta en IBM. Deze contracten zouden volgens hem ruimschoots voldoende moeten zijn om aan de schuldverplichtingen te voldoen.
Nvidia is met ongeveer 10 procent van de aandelen de op één na grootste aandeelhouder van CoreWeave en tevens leverancier van AI-chips en infrastructuur voor de datacenters. De topman van Nvidia, Jensen Huang, zei gisteren tegen Bloomberg dat de financiële positie van CoreWeave verbetert en dat hij derhalve geen noodzaak ziet om extra steun te verlenen.
De zalvende woorden van Huang zorgden ervoor dat het aandeel CoreWeave gisteren met 6 procent kon herstellen na de dreun van een koersdaling van 15 procent een dag eerder.