Auteur: Joop van de Groep Datum: 12-12-2025

Buffett treedt terug en tempert de verwachtingen

Zes decennia lang heeft Warren Buffett leidinggegeven aan zijn investeringsvehikel Berkshire Hathaway. Hij transformeerde de noodlijdende textielfabriek Berkshire uit Omaha Nebraska tot een conglomeraat van bijna 200 bedrijven waaronder spoorwegen, verzekeringen, energie en diverse retailmerken. De beurswaarde van Berkshire Hathaway is inmiddels gestegen tot boven 1 biljoen dollar. Buffett bouwde zijn reputatie als het “Orakel van Omaha” ook op met stockpicking zoals de investeringen in Apple en American Express. Door de forse diversificatie van de investeringen wordt Berkshire door beleggers gezien als een redelijke afspiegeling van de Amerikaanse economie.

Het aandeel Berkshire is sinds 1965 bijna zes miljoen procent gestegen. Ter vergelijking; de toonaangevende S&P 500-index is sinds 1965 met zesenveertigduizend procent gestegen. De laatste jaren presteert het investeringsvehikel echter vergelijkbaar of zelfs iets minder dan de index. 

Op 1 januari volgend jaar neemt Greg Abel op 63-jarige leeftijd eindelijk het stokje over van de inmiddels 95 jaar oude Warren Buffett. Abel kwam in 2000 bij Berkshire Hathaway en leidde tien jaar lang de energiedivisie. In 2018 werd hij vicevoorzitter van de niet-verzekeringsactiviteiten.

Abel krijgt één van de zwaarste taken voor zijn kiezen in de geschiedenis van bedrijfsopvolging. Buffett heeft daarom de verwachtingen van beleggers al enige tijd getemperd. De bedrijven waarin Berkshire participeert, hebben iets betere vooruitzichten dan het marktgemiddelde maar hij voegde er direct aan toe dat de huidige omvang van ruim 1 biljoen dollar zijn tol zal gaan eisen. Daarnaast beschikken private-equity partijen over enorme hoeveelheden liquide middelen waardoor de overnamepremies worden opgestuwd. Het is een utopie om te verwachten dat Abel het gemiddelde jaarlijkse rendement van 23 procent die Warren Buffett decennialang realiseerde te kunnen evenaren. Het verwachte toekomstige rendement zal niet veel afwijken van de benchmark (S&P 500-index).  

Berkshire Hathaway heeft sinds 1967 geen dividend uitgekeerd. Historisch gezien maken de dividenduitkeringen ongeveer een derde uit van het totale rendement van de S&P 500-index. De verwachting is dat meer aandeelhouders in Berkshire zullen gaan aandringen op dividenduitkeringen en een beter uitgewerkt aandeleninkoopprogramma.

Daarentegen wensen zij wel dat de nieuwe topman Abel ervoor zal zorgen dat het DNA van het investeringsvehikel zoveel mogelijk behouden blijft.

Amazon

Business Insider meldde gisteren dat Amazon werkt aan een snelle afhaalservice. Bestellingen van klanten kunnen dan binnen een uur in de fysieke winkels opgehaald worden. Detailhandelaren investeren steeds meer in snelle bezorging om te kunnen profiteren van de groeiende vraag naar “instant commerce”. Amazon zou naar verluidt begin volgend jaar in minstens één metropoolregio starten met het testen van deze service.

Amazon heeft nog geen reactie gegeven, maar eerder deze maand meldde de onlineretailer dat het “Amazon Now” gaat testen. Dit is een ultrasnelle bezorgdienst in Seattle en Philadelphia voor huishoudelijke benodigdheden en verse boodschappen. 

In augustus jongstleden begon Amazon met het aanbieden van bezorging op dezelfde dag voor bederfelijke boodschappen aan zijn Prime-leden. De dienst werd beschikbaar gesteld in meer dan 1000 steden en zal nog dit jaar worden uitgebreid naar 2300 steden.

Prosus

Gisteren meldde de topman van Prosus Fabricio Bloisi dat de Tech investeerder de afgelopen week versneld eigen aandelen heeft ingekocht met de opbrengst van de desinvesteringen. Hierdoor is de blootstelling in het Chinese Tencent weer gestegen. Volgens Bloisi is Tencent een geweldig bedrijf met een geweldige toekomst en Prosus wil onderdeel zijn van die toekomst.

Eerder dit jaar verkocht Prosus nog een gedeelte van het belang in Tencent. Met die opbrengst werd ook eigen aandelen ingekocht om te profiteren van de onderwaardering van de eigen aandelen ten opzichte van de beurswaarde van Tencent. De onderwaardering is sindsdien afgenomen. Het aandeel Prosus is dit jaar met maar liefst 38 procent gestegen.