Auteur: Krist Plaizier Datum: 20-11-2025
Cijfers Nvidia tonen aan dat van een zeepbel geen sprake is
Afgelopen weken stond de technologiesector onder druk. De zwakte was het gevolg van de toegenomen bezorgdheid dat de AI-hausse de waardering van Nvidia en andere techbedrijven te ver zou hebben opgedreven. Veel beleggers kregen daardoor meer en meer het gevoel dat de snel gestegen waarderingen van technologiewaarden een zeepbel hadden gevormd. Het was gisteravond nabeurs aan chipontwerper Nvidia om aan te tonen dat de angst vooral in de hoofden van beleggers zat en dat er van een zeepbel vooralsnog geen sprake is. Nvidia, het grootste bedrijf ter wereld naar marktwaarde, deed dat met de publicatie van de derdekwartaalcijfers. Doorgaans zijn bedrijfsresultaten slechts kleine gebeurtenissen voor de financiële markten, maar de resultaten van Nvidia zijn dit duidelijk niet. De AI-chipontwerper is uitgegroeid tot de belangrijkste barometer voor de gezondheid van de hele AI-sector. Dit bedrijf is zo groot en zo belangrijk voor de (Amerikaanse) economie dat het publiceren van hun bedrijfscijfers eigenlijk een macro-evenement is geworden. De investeringen in AI zijn cruciaal geworden voor de groei van het Amerikaanse bruto binnenlands product en elke vertraging zou de vermeende zeepbel uiteen doen spatten.
Gisteravond even na tienen was het dan zover. Nvidia stelde beleggers gerust en verraste de financiële markten met een versnellende omzetgroei van 62 procent ten opzichte van hetzelfde kwartaal vorig jaar. De versnelling in de omzetgroei is sterk en breekt een trend van afnemende groei van de verkopen kwartaal op kwartaal in de afgelopen 2 jaar. Nvidia meldde over het derde kwartaal een omzet van 57,0 miljard dollar waar er 54,92 miljard (+56 procent) werd verwacht door het analistengilde. Nvidia zelf mikte voor het derde kwartaal op een omzet van gemiddeld 54 miljard dollar. De groei is te danken aan de grote vraag naar (chips voor) datacenters. De omzet van dit segment steeg met 66 procent naar 51,2 miljard dollar. "De vraag naar rekenkracht blijft toenemen en het AI-ecosysteem schaalt snel ", aldus de topman Huang, die daarbij sprak van een voortdurende exponentiële groei. "De verkoopcijfers van Blackwell zijn torenhoog en cloud-GPU's zijn uitverkocht", zo vervolgde de CEO. Ook de andere (veel kleinere) divisies deden het prima. Gaming realiseerde met een omzet van 4,3 miljard dollar een plus van 30 procent. Professional Visualization scoorde 56 procent meer omzet (760 miljoen dollar) en de omzet van Automotive groeide met 32 procent naar 592 miljoen dollar. Verder meldde Nvidia een brutomarge op de totale omzet van 73,4 procent (iets onder de verwachting) en een nettowinst van 31,9 miljard dollar. In het derde kwartaal van vorig jaar verdiende Nvidia 19,3 miljard dollar dus dat betekent een winstsprong van 65 procent. De aangepaste winst per aandeel is uitgekomen op 1,30 dollar, zo’n 67 procent meer dan in dezelfde periode vorig jaar. De gemiddelde verwachting voor de winst per aandeel bedroeg 1,25 dollar.
Ook de outlook voor het vierde kwartaal ligt significant boven de analistenramingen. Voor het lopende vierde kwartaal zei Nvidia te rekenen op circa 65,0 miljard dollar aan omzet met een marge van ongeveer 74,8 procent. Net als in vorig kwartaal is dit exclusief eventuele verkopen aan China. Nvidia is teleurgesteld dat het geen Blackwell chips naar China mag verschepen. Wel heeft het toestemming voor de minder geavanceerde H20 chip, maar daar is uit China vrijwel geen vraag naar. Er werd slechts voor 50 miljoen dollar aan H20 chips naar China geëxporteerd. Analisten hadden de lat voor de omzet in het huidige kwartaal op 61,4 miljard dollar gelegd. Ze raamden de brutomarge op 74,5 procent. In dit en volgend jaar samen verwacht Nvidia voor 500 miljard dollar aan Blackwell en Rubin (de volgende generatie) chips te zullen verkopen.
Afgelopen kwartaal kocht Nvidia voor 12,5 miljard dollar aan eigen aandelen in en keerde het voor 243 miljoen dollar aan dividend uit. Ook dit kwartaal zullen er weer eigen aandelen worden ingekocht en mogen de aandeelhouders weer een kwartaaldividend van welgeteld 1 dollarcent tegemoet zien. De sterke cijfers zorgden ervoor dat het aandeel in de nabeurshandel met 5 procent steeg. Inmiddels lijkt het erop dat Nvidia vanmiddag 4,9 procent hoger zal gaan openen.