Auteur: Joop van de Groep Datum: 27-02-2026
Geen sprake van turbulentie bij Rolls-Royce
Rolls-Royce is gespecialiseerd in het ontwerpen en produceren van motoren voor de luchtvaart, scheepsvaart en energiecentrales (stroomopwekkingssystemen). Ongeveer de helft van de omzet komt uit de civiele luchtvaart, circa een kwart van de omzet wordt gerealiseerd in de defensiesector. Denk hierbij aan militaire vliegtuigmotoren, scheepsmotoren en kernreactoren voor kernonderzeeërs. De overige omzet komt hoofdzakelijk voor rekening van de stroomopwekkingssystemen.
Gisteren presenteerde Rolls-Royce Holdings uitstekende bedrijfsresultaten over het afgelopen jaar. De onderliggende operationele winst steeg met 40 procent tot 3,5 miljard Britse Pond (GBP) en overtrof daarmee de analistenconsensus met 200 miljoen GBP. De operationele marge steeg van 13,8 naar 17,3 procent.
De omzetgroei in de divisie civiele luchtvaart bedroeg 15 procent. Het aantal vlieguren van vliegtuigen met grote motoren steeg met 8 procent op jaarbasis. De explosieve groei van de wereldwijde vraag naar vliegreizen betekent dat de komende jaren verdere omzetgroei verwacht mag worden. De operationele marge bij deze divisie steeg van 16,6 naar maar liefst 20,5 procent.
Bij de defensiedivisie steeg de operationele marge iets van 14,2 naar 14,4 procent. Het wegvallen dit jaar van de éénmalige opbrengsten uit de grote orders voor nucleaire voortstuwing van onderzeeërs werden gecompenseerd door de sterke prestaties bij de gevechtsvliegtuigen en de transportmiddelen. Gezien de toegenomen geopolitieke spanningen als gevolg van de verhoogde internationale dreigingen, nemen de defensiebudgetten in veel landen toe. Met de goede posities in de gevechtsvliegtuigen en de nucleaire onderzeeërs is Rolls-Royce goed gepositioneerd om hiervan te kunnen profiteren.
De divisie voor energiecentrales (stroomopwekking) rapporteerde een operationele marge van 17,4 procent. Dit is fors hoger dan de 13,1 procent marge in 2024. Deze divisie profiteert van de groei in de stroomvoorziening voor datacenters. Rolls-Royce profiteert derhalve direct van de stijgende AI-investeringen als gevolg van de AI-wedloop.
De fabrikant van onder andere vliegtuigmotoren verwacht dit jaar een operationele winst van 4 tot 4,2 miljard GBP. Deze verwachting ligt fors boven de analistenconsensus van 3,65 miljard GBP. Bovendien verwacht het bedrijf voor 2028 een operationele winst van 4,9 tot 5,2 miljard GBP en een verdere stijging van de operationele marge naar 18 tot 20 procent. Rolls-Royce zal namelijk profiteren van de AI-boom, de energietransitie en de hogere defensie-uitgaven.
De luchtvaartgigant kondigde tevens aan dit jaar voor een bedrag van 2,5 miljard GBP aan eigen aandelen in te kopen. Dit bedrag is onderdeel van het meerjarig aandeleninkoopprogramma van 7 tot 9 miljard GBP tot 2028. Ook deze bedragen liggen boven eerdere berichtgevingen in de media. De uitstekende bedrijfsresultaten vielen gisteren in een negatief beurssentiment, desondanks steeg het aandeel ruim 3 procent.
Strategische koerswijziging Veolia
Het Franse milieubedrijf Veolia houdt zich bezig met duurzame diensten op het gebied van waterbeheer, afvalverwerking en energie. Veolia voltooide een grote strategische beleidswijziging door een weloverwogen transformatie van de portfolio conform het zogenaamde GreenUp-plan. Er zijn recent twee grote overnames in de watertechnologie gedaan en in de Verenigde Staten is een afvalverwerker van gevaarlijke stoffen overgenomen. Als onderdeel van het strategische GreenUp-plan werd er voor 8,5 miljard euro aan activa geherstructureerd. De recente overnames zijn bedoeld om de internationale aanwezigheid te vergroten.
Gisteren rapporteerde Veolia de bedrijfsresultaten over het afgelopen jaar. De omzet exclusief de energieprijzen steeg met 2,8 procent naar 44,4 miljard euro. Het genormaliseerde bedrijfsresultaat steeg met 6,3 procent naar 7,05 miljard euro. Deze stijging lag boven de eigen verwachtingen en de winstgevendheid versnelde in het vierde kwartaal. De operationele marge steeg met 70 basispunten naar 15,9 procent en onder aan de streep steeg de nettowinst met 9,1 procent naar 1,6 miljard euro. Veolia had zich ten doel gesteld om met de strategische koerswijziging in 2027 een rendement op het geïnvesteerde kapitaal van minimaal 9 procent te realiseren. Vorig jaar is het rendement op het geïnvesteerd kapitaal al uitgekomen op 9,4 procent. De resultaten tonen aan dat de nieuwe strategie aan momentum wint. De internationale activiteiten van Veolia groeide met 4,1 procent. Dit is bijna twee keer zo snel als de groei van de kernactiviteiten.
Ondanks het negatieve beurssentiment gisteren, steeg het aandeel Veolia licht. De koers van het aandeel is dit jaar al bijna 20 procent gestegen. Dit betekent dat beleggers de strategische koerswijzing waarderen.