Auteur: Joop van de Groep  Datum: 14-08-2026

Prosus mee omlaag in kielzog van Tencent

Het belang van de Chinese techgigant Tencent in de portefeuille van Prosus (ongeveer 75 procent van de totale intrinsieke waarde) is cruciaal en vormt de absolute spil van de hele onderneming. Hoewel Prosus een brede portefeuille heeft opgebouwd met e-commerce, maaltijdbezorging en fintech, wordt de waarde en de koers van het aandeel Prosus nog altijd grotendeels bepaald door dit ene Chinese minderheidsbelang van ongeveer 23 procent.

De aandelen van Prosus handelen nog steeds met een aanzienlijke korting ten opzichte van de waarde van de bezittingen. Alleen al de directe korting op het belang in Tencent ligt ergens tussen de 11 en 25 procent. Deze ruime marge heeft te maken met een potentiële belastinglatentie. Als Prosus zijn belang in Tencent te gelde maakt dan activeert dit een gigantische belastingclaim.

Tencent zet vol in op AI ondanks druk op winst

Tencent heeft in het tweede kwartaal van 2026 een hogere omzet geboekt dan analisten hadden verwacht. De Chinese technologie- en gaminggigant profiteerde van sterke resultaten in gaming en advertentieactiviteiten, waarbij kunstmatige intelligentie een steeds belangrijkere rol speelt.

In het afgelopen kwartaal behaalde Tencent een omzet van 204,78 miljard yuan (ongeveer 30,4 miljard dollar), iets boven de verwachtingen van analisten. De nettowinst kwam uit op 56 miljard yuan, wat lager was dan de voorspelde 61,82 miljard yuan. De omzet steeg daarmee met 11 procent ten opzichte van een jaar eerder, terwijl de nettowinst slechts beperkt groeide.

Volgens Tencent werd de winst gedrukt door de forse investeringen die het bedrijf doet om zijn positie in de snelgroeiende AI-markt te versterken. Wanneer eenmalige posten en bepaalde papieren verliezen buiten beschouwing worden gelaten, kwam de aangepaste winst uit op 68,4 miljard yuan, een stijging van 9 procent op jaarbasis. 

Miljardeninvesteringen in AI

De opvallendste ontwikkeling in het kwartaal was de sterke stijging van de investeringen in AI. Tencent verhoogde zijn kapitaaluitgaven met 65 procent tot 52,8 miljard yuan. Dit geld wordt voornamelijk gebruikt voor de aanschaf en bouw van rekenkracht en datacenters die nodig zijn voor de ontwikkeling van geavanceerde AI-modellen.

Door deze hoge uitgaven kwam de vrije kasstroom uit op een negatief bedrag van 13,8 miljard yuan. Topman Ma Huateng benadrukte echter dat deze investeringen noodzakelijk zijn om toekomstige inkomsten uit AI-toepassingen en AI-modellen mogelijk te maken.

Ook tijdens de presentatie van de kwartaalcijfers lag de focus sterk op de vraag hoe snel deze investeringen rendement zullen opleveren. Volgens James Mitchell, Chief Strategy Officer van Tencent, zou het bedrijf op korte termijn al een redelijk rendement kunnen behalen door zijn rekenkracht te verhuren aan derden. Tencent kiest er echter bewust voor om een deel van die capaciteit in te zetten voor de ontwikkeling van eigen AI-producten omdat dit op langere termijn naar verwachting een hoger rendement zal opleveren.

AI geeft advertentieactiviteiten een impuls

De advertentietak van Tencent liet indrukwekkende groeicijfers zien. De omzet uit marketing- en advertentiediensten steeg met 22 procent naar 43,6 miljard yuan. Het bedrijf schrijft deze groei grotendeels toe aan verbeteringen in zijn AI-gestuurde advertentieplatform.

Met behulp van AI analyseert Tencent het gedrag en de voorkeuren van gebruikers op platforms zoals WeChat. Hierdoor kunnen advertenties nauwkeuriger worden afgestemd op individuele gebruikers, wat zowel de effectiviteit van advertenties als de inkomsten voor Tencent verhoogt.

Strijd om AI-leiderschap in China

Tencent probeert zijn enorme gebruikersbasis van meer dan 1,4 miljard WeChat- en Weixin-gebruikers in te zetten om nieuwe AI-diensten snel uit te rollen. Het bedrijf test momenteel de AI-assistent Xiaowei binnen WeChat en heeft onlangs zijn nieuwste AI-model, Hy3, wereldwijd beschikbaar gemaakt. Daarnaast werkt Tencent aan een nog krachtiger model, Hy4.

De concurrentie is echter hevig. Tencent moet het opnemen tegen gevestigde spelers zoals Alibaba en tegen snel opkomende AI-bedrijven zoals DeepSeek en Moonshot AI. Daardoor worden de investeringen in onderzoek, ontwikkeling en infrastructuur steeds belangrijker.

Beleggers blijven voorzichtig

Ondanks de solide omzetgroei reageerden beleggers terughoudend. Het aandeel Tencent stond in 2026 tot aan de publicatie van de resultaten ongeveer 26 procent lager dan aan het begin van het jaar. Beleggers maken zich zorgen over de hoge kosten van de AI-strategie en vragen zich af hoe snel deze investeringen daadwerkelijk tot extra winst zullen leiden. Na de publicatie van de kwartaalcijfers daalde het aandeel Tencent verder met bijna 6 procent. In het kielzog van Tencent werd het aandeel Prosus mee omlaag getrokken.