Auteur: Krist Plaizier Datum: 05-02-2026
Shell blijft eigen aandelen inkopen
Het zou geheel logisch zijn wanneer Shell het inkoopprogramma van eigen aandelen zou stoppen of verlagen. Het vierde kwartaal, waarvan vanochtend de definitieve bedragen bekend werden gemaakt, was immers minder dan de voorgaande kwartalen van 2025. Het moeizaam verlopen kwartaal is te wijten aan een circa 10 dollar lagere olieprijs ten opzichte van het vierde kwartaal van 2024. Bovendien kende ook de chemietak in 2025 de nodige problemen. Maar de aandeelhouder blijft beloond worden, een belofte die CEO Wael Sawan al eerder deed. En dus gaat het dividend met 4 procent verder omhoog en blijft men eigen aandelen inkopen. Net als voorgaande kwartalen voor 3,5 miljard dollar. Sinds 2022 is er al voor ruim 60 miljard dollar aan eigen aandelen ingekocht. Op de capital markets day van 2023 en 2025 stelde Shell dat het inkoopprogramma houdbaar is zolang de olieprijs niet onder de 50 dollar per vat komt. Het huidige dividend zal niet langer gehandhaafd kunnen worden onder een olieprijs van 40 dollar per vat. Dit is vooralsnog niet het geval en dus kan de balans van Shell het dragen om ‘gewoon’ de aandeelhouder fraai te blijven belonen. De operationele kasstroom daalde wel, maar minder sterk dan werd gevreesd. Jaar op jaar daalde de kasstroom van 13,16 miljard vorig jaar naar 9,44 miljard in het afgelopen kwartaal. Analisten vreesden echter een daling naar 7,87 miljard dollar.
Shell's aangepaste winst, hun definitie van nettoresultaat, bedroeg in het vierde kwartaal 3,26 miljard dollar. Dit ligt onder de gemiddeld verwachtte 3,51 miljard dollar en is 11 procent lager dan de 3,66 miljard dollar van een jaar eerder. Over heel 2025 verdiende het olie- en gasconcern 18,5 miljard dollar. Dat was flink minder dan de 23,7 miljard dollar in 2024 en iets minder dan de 18,79 miljard dollar van de analistenconsensus. Afgelopen kwartaal bleven de divisies ‘Integrated Gas’ en ‘Marketing’ achter bij de verwachtingen: De handel in en de verkoop van LNG leverde 3 procent minder op dan in het laatste kwartaal van 2024. Bij de verkoop van olieproducten daalde het aangepaste operationele resultaat zelfs met 31 procent naar 1,6 miljard dollar. De divisie ‘Chemicals and Products’ leverde de slechtste prestatie met een daling van het aangepaste operationele resultaat van 44 procent in het vierde kwartaal. Het aandeel opende in Amsterdam lager en het verlies bedroeg ongeveer een procent bij het middaguur.
Alphabet verslaat de analisten en blijft fors investeren
Alphabet verwacht dat de kapitaaluitgaven in 2026 tussen de 175 miljard en 185 miljard dollar zullen liggen. De bovenkant van deze prognose is meer dan het dubbele van de uitgaven in 2025 en zo’n 65 miljard dollar meer dan analisten verwachtten. Het bedrijf gaf al bij de presentatie van de derdekwartaalcijfers in oktober aan dat het in 2026 een aanzienlijke stijging van de capex verwachtte. In 2025 investeerde Alphabet 91,45 miljard dollar. De kapitaalinvesteringen van het bedrijf zullen worden gebruikt om te investeren in AI-rekenkracht voor Google DeepMind en om te voldoen aan de forse vraag van cloudklanten. Ook zijn er strategische investeringen noodzakelijk in de divisie ‘Other Bets’ en dan vooral in Waymo (de zelfstandig rijdende auto’s) en in Quantum Computing. Waymo haalde deze week nog 16 miljard dollar aan nieuwe financiering op bij beleggers, waaronder moeder Alphabet. De zelfrijdende tak van Alphabet sloot het jaar af met 15 miljoen ritten in vijf grote Amerikaanse markten, waaronder Austin, Atlanta, Los Angeles, Phoenix en de San Francisco Bay Area. In januari begon Waymo met het exploiteren van zijn dienst in Miami.
Alphabet zag afgelopen kwartaal op jaarbasis de omzet met 17,9 procent stijgen naar 113,82 miljard dollar. Daarmee kwam de jaaromzet voor het eerst boven de 400 miljard dollar uit. De gerealiseerde kwartaalomzet was 2,34 miljard dollar meer dan analisten verwachtten. De divisie Search groeide met 16,7 procent terwijl Google Cloud de verwachtingen van Wall Street overtrof met een omzetstijging van bijna 48 procent ten opzichte van een jaar geleden naar 17,7 miljard dollar. Hiermee groeide Google Cloud sterker dan Microsoft’s Azure en lijkt Alphabet de verhoogde investeringen wel te rechtvaardigen. De Cloud-afdeling van Google huisvest het merendeel van de AI-diensten en -producten van het bedrijf. CEO Sundar Pichai zei tijdens de cijferpresentatie gisteravond dat de Gemini AI-app nu meer dan 750 miljoen maandelijks actieve gebruikers heeft, een stijging ten opzichte van 650 miljoen maandelijks actieve gebruikers in het derde kwartaal. "Naarmate we opschalen, worden we steeds efficiënter," zei Pichai. "We konden de Gemini-servicekosten met 78 procent verlagen ten opzichte van 2025 door modeloptimalisaties, efficiëntie en verbeteringen in het gebruiksgemak." De lancering van het nieuwste Gemini 3-taalmodel in november werd zeer goed ontvangen en stuwde het bedrijf voort in de AI-wapenwedloop. Vorige maand sloot Google een deal met de spraak assistent Siri van Apple om de Gemini-taalmodellen te gebruiken. Dit ontsluit een enorme markt voor Google; Apple heeft meer dan 2,5 miljard apparaten in gebruik. De advertentie-inkomsten bedroegen 82,28 miljard dollar, een stijging van 13,5 procent ten opzichte van een jaar geleden. De omzet van YouTube-advertenties steeg met bijna 9 procent tot 11,38 miljard dollar, maar bleef achter bij de verwachtingen van analisten van 11,84 miljard dollar. De advertentieresultaten werden negatief beïnvloed door het terugvallen van de sterke uitgaven aan de Amerikaanse verkiezingen in het vierde kwartaal van 2024.
De nettowinst van afgelopen kwartaal bedroeg 34,46 miljard dollar, een stijging van bijna 30 procent ten opzichte van het jaar ervoor. Per aandeel bedroeg de nettowinst 2,82 dollar, 18 dollarcent meer dan de gemiddelde analistenverwachting. Het aandeel lijkt vanmiddag op Wall Street ongeveer 3 procent lager te zullen openen.