Auteur: Joop van de Groep  Datum: 26-09-2025

Teveel renteverlagingen ingeprijsd?

Volgens het US Bureau of Economic Analysis is de groei van de Amerikaanse economie in het tweede kwartaal van dit jaar definitief vastgesteld op 3,8 procent. Bij de tweede raming van deze groei lag het percentage nog op 3,3 procent. De opwaartse bijstelling heeft onder andere te maken met de afname van de importen, een sterkere toename van de consumentenbestedingen en de harder gestegen bedrijfsinvesteringen. In het eerste kwartaal was er nog sprake van een economische krimp van 0,5 procent. Dit had voornamelijk te maken met de forse toename van de importen als gevolg van het zogenaamde “frontloading”. Dit betekent dat, vooruitlopend op de aangekondigde tariefverhogingen door Trump, er extra voorraden werden opgebouwd. Voor de berekening van de economische groei zijn de importen namelijk een aftrekpost. 

Het aantal wekelijkse steunaanvragen in de Verenigde Staten is onverwacht gedaald met 14.000 naar 218.000. Er werd vooraf gerekend op een stijging naar 235.000 aanvragen. De orders duurzame goederen stegen onverwacht met 2,9 procent. Er werd namelijk rekening gehouden met een lichte daling van deze orders.

Deze beter dan verwachte economische data tonen aan dat de Amerikaanse economie nog steeds veerkrachtig blijkt te zijn. Dit vermindert de druk op de centrale bank om de rente verder te verlagen. Als vanmiddag de PCE-inflatiecijfers tegenvallen kan dit de financiële markten in beweging zetten omdat er dan wellicht teveel renteverlagingen zijn ingeprijsd.

Koperprijs

Gisteren liep de koperprijs op de London Metal Exchange op tot boven de 10.300,- dollar per ton en komt hiermee in de buurt van het recordniveau van 11.104,50 dollar in mei 2024.

Mijnbouwbedrijf Freeport McMoran meldde gisteren dat zijn Grasbergmijn in Indonesië is getroffen door een enorme modderstroom. Hierbij kwamen twee medewerkers om het leven en zijn er vijf vermist. De kopermijn is goed voor 3 procent van de wereldwijde koperproductie en is daarmee de op één na grootste kopermijn ter wereld. De mijn is voorlopig gesloten.

Freeport maakte derhalve bekend dat het waarschijnlijk niet aan de contactuele verplichtingen kan voldoen en verlaagde de productieprognose voor koper en goud voor het komende kwartaal.

Smelterijen die afhankelijk zijn van de koper uit de Grasbergmijn kampten al met gestegen grondstofkosten en deze ramp zet de hele productieketen verder onder druk. Goldman Sachs voorspelt dat de koperprijs kan oplopen tot 15.000 dollar per ton als het aanbodtekort verder toeneemt. Analisten schatten de tekorten voor de markt van geraffineerd koper dit jaar in op 300.000 ton. Hierbij was nog geen rekening gehouden met de mijnramp in Indonesië.

Gisteren sloten de aandelen van Rio Tinto 3,5 procent hoger in Londen als gevolg van de gestegen koperprijzen. 

Roche

De Amerikaanse president Donald Trump heeft vrijdag een importheffing van 100 procent op gepatenteerde medicijnen aangekondigd. 

De heffing geldt per 1 oktober, maar farmaceuten die in de Verenigde Staten fabrieken bouwen, ontlopen de heffing.

In reactie op dit besluit benadrukte Roche dat zijn Amerikaanse dochteronderneming Genentech in augustus al is begonnen met de bouw van een nieuwe productiefaciliteit in Holly Springs, North Carolina. Deze investering maakt onderdeel uit van de voorgenomen 50 miljard dollar investeringen in Amerikaanse productielocaties en Research & Development. De Zwitserse farmaceut positioneert zich hiermee als een actieve speler in de Amerikaanse farmasector te midden van de tarievenoorlog. De aandelen Roche reageren nauwelijks op deze aankondiging van Trump. Rond het middaguur noteerden de aandelen vrijwel onveranderd.