Auteur: Krist Plaizier Datum: 11-09-2025
Verrassende daling producentenprijsindex
Geheel onverwacht daalde de Amerikaanse producentenprijsindex (PPI) in maand augustus. De daling betrof 0,1 procent waar er een stijging van 0,3 procent werd verwacht. Ook werd de stijging in juli neerwaarts bijgesteld van 0,9 naar 0,7 procent, zo maakte gisteren het Bureau of Labor Statistics bekend. Zeer opmerkelijk was de daling van prijzen van diensten met 0,2 procent vorige maand. Voorheen waren het voornamelijk de prijzen van deze diensten die hardnekkig bleven stijgen en daarmee de Federal Reserve huiverig maakte om de rente te verlagen.
De S&P 500 en de Nasdaq bereikten bij de opening van de aandelenhandel gisteren nieuwe records vanwege de gunstige producenteninflatie, maar gaven vervolgens een deel van de winsten gedurende de handel toch weer weg. Dit, in aanloop naar het belangrijke nieuwe consumentenprijsindexcijfer dat vandaag op de agenda staat. Analisten verwachten dat de consumentenprijsindex (CPI) in augustus met 0,3 procent is gestegen na een stijging van 0,2 procent in juli. Jaar op jaar zou dat een inflatie betekenen van 2,9 procent tegenover 2,7 procent in juli. De naar verwachting gestegen inflatie heeft vooral te maken met de hogere benzineprijzen. Daarom is de verwachting van de kerninflatie (dus zonder voedsel- en energieprijzen) gelijk aan die van juli, namelijk een stijging van 3,1 procent. Als de uitkomst vanmiddag gelijk of beter is aan deze verwachtingen, zal de Federal Reserve nog meer munitie hebben om de rente volgende week voor het eerst dit jaar te verlagen.
ECB blijft op de handen zitten
Hoe anders is het bij de Europese Centrale Bank. Sinds het vorige rentebesluit van de ECB is er weinig reden om het beleid aan te passen. Er is een akkoord bereikt met de Verenigde Staten over de handel en Frankrijk zit weer eens in de politieke problemen maar de financiële markten hebben één en ander al ingeprijsd. Maar bovenal blijft de Europese inflatie dicht bij de doelstelling van 2 procent. Kortom, er is vooralsnog geen reden voor actie. Met de daling in de afgelopen twee jaar van 4 naar 2 procent staat de beleidsrente al op een niveau dat als neutraal wordt gezien. De economie wordt met dit tarief niet gestimuleerd maar ook niet afgeremd. De vraag is dus wat de trigger zal kunnen worden om de Europese Centrale Bank tot handelen te bewegen. Daartoe zullen we de toelichting van ECB-president Christine Lagarde op het rentebesluit van vanmiddag goed bestuderen.
Nieuw middel tegen Alzheimer?
Waar eerder al bekend werd dat het medicijn Wegovy van Novo Nordisk de kans op een hartaanval vermindert bij obesitaspatiënten, lijkt nu ook het middel Ozempic van de Deense farmaceut een belangrijke positieve bijwerking te hebben. Tijdens het testen van de nieuwste pilvorm van Ozempic bij diabetespatiënten bleek dat deze patiënten ook een kleinere kans op de ziekte Alzheimer kregen, zo schreef Bloomberg vorige week. Novo Nordisk is daarom een apart onderzoek gestart waarbij gekeken wordt naar wat de effecten zijn van Ozempic op dementie. De resultaten worden later dit jaar verwacht. Naar een medicijn tegen dementie wordt al lang gezocht door vele farmaceuten. Honderden veelbelovende studies bleken bij nader inzien toch niet effectief of te veel bijwerkingen te hebben. Daarom is er nog altijd geen medicijn beschikbaar dat de ziekte kan voorkomen of genezen. Concurrent Eli Lilly heeft een medicijn dat de ontwikkeling van ziekte met ongeveer een derde kan vertragen maar wel met het risico op een fatale hersenbloeding.
Mochten de resultaten positief blijken, dan zou Novo Nordisk voor ongeveer 15 miljard dollar aan extra omzet kunnen maken, zo schatten analisten in die Bloomberg raadpleegde. Het zou een welkome aanvulling zijn nu de Denen eerder dit jaar tot twee keer toe met een omzet- en winstwaarschuwing kwamen. Gisteren volgde nog een derde winstwaarschuwing. Waar Novo Nordisk eerst nog mikte op een operationele winstgroei voor dit jaar van 10 à 16 procent, werd dat gisteren verlaagd naar 4 à 10 procent tegen constante wisselkoersen. Dit komt doordat de Deense farmaceut besloten heeft om te gaan reorganiseren. De reorganisatie gaat gepaard met een verlies van 9000 banen, waarvan 5000 in Denemarken. Het betreft zo’n 11 procent van het personeelsbestand. De reorganisatie zal Novo Nordisk een jaarlijkse besparing van ongeveer 8 miljard Deense kronen opleveren vanaf eind 2026. Omgerekend is dit ruim 1 miljard euro. Maar zoals bekend gaat de kost voor de baat uit, zeker bij ontslagen. En dus moest Novo Nordisk de winstverwachting voor het lopende jaar wel naar beneden bijstellen. Beleggers vonden het prima; de koers op de beurs in Kopenhagen veerde op na het nieuws en sloot gisteren 3,7 procent hoger.