Auteur: Krist Plaizier Datum: 12-02-2026
Ahold Delhaize verslaat sombere analisten
Als gevolg van de gestegen kosten van het levensonderhoud en de toegenomen economische onzekerheid heeft de gemiddelde consument in de Verenigde Staten het redelijk zwaar en geeft men minder uit. Supermarkten als Kroger, Target en Albertsons hebben al gewaarschuwd voor tegenvallende resultaten, mede door Medicare-medicijnprijsverlagingen. Zo niet ons aller Appie. Nederlands grootste supermarktketen, bij ons bekend van Bol, Etos, Gall en Gall en natuurlijk Albert Heijn, maakte gistermorgen een sterke winstgevendheid bekend in de Verenigde Staten. Met een geschat marktaandeel van 4 procent neemt Ahold Delhaize landelijk een bescheiden zesde plek in in de Verenigde Staten, maar het bedrijf heeft sterke nummer 1 of 2-posities in regionale markten aan de oostkust met ketens als Food Lion, Stop & Shop en The Giant Company. Toch moet het hard werken om relevant te blijven op de zeer competitieve Amerikaanse retailmarkt. Maar dat lukt: De onderliggende operationele marge aan de andere kant van de plas kwam uit op 4,7 procent in het vierde kwartaal, een stevige plus van 50 basispunten en flink beter dan verwacht. Een forse opschoning van het aantal aangeboden artikelen en een sterke, inmiddels winstgevende, groei van de onlineverkoop (+22,8 procent in het vierde kwartaal) droegen hieraan bij. De aangegane samenwerking met DoorDash zet dus zoden aan de dijk. Ook profiteerde Ahold Delhaize van een goede feestmaand, die hielp om de voorraden terug te dringen.
Het grootste gedeelte van de omzet werd ook afgelopen kwartaal weer gerealiseerd in de Verenigde Staten. Er werd daar voor 13,04 miljard euro verkocht, hetgeen gelijk was aan de consensus. Ook de omzet in Europa was gelijk aan de verwachtingen en kwam uit op 10,45 miljard euro afgelopen kwartaal. In Servië voerde de regering maximumprijzen in voor bepaalde supermarktproducten, waardoor Ahold Delhaize in dat land, waar het marktleider is, verliezen leed. Het bedrijf heeft hiervoor een claim bij de Servische overheid ingediend. Toch wist Ahold Delhaize dankzij een outperformance van de resultaten in Nederland en België ook in Europa een betere onderliggende operationele marge te behalen. Waar er 3,9 procent verwacht werd, kwam er 4,1 procent uit de bus. Totaal werd er in het afgelopen kwartaal een omzet geboekt van 23,49 miljard euro, goed voor een stijging op jaarbasis van slechts 0,9 procent. Tegen constante wisselkoersen steeg de omzet echter met 6,1 procent. De onderliggende operationele winst van Ahold Delhaize kwam uit op 994 miljoen euro, waar er 918 miljoen euro werd verwacht. De onderliggende operationele marge voor het hele concern steeg met 0,1 procentpunt naar 4,2 procent terwijl de analistenlat op 3,9 procent lag. De winst per aandeel steeg hierdoor in 2025 met 5 procent naar 2,67 euro. Er werd 2,62 euro verwacht. In het laatste kwartaal werd er onderliggend 73 eurocent netto per aandeel verdiend, 6,1 procent meer dan het jaar daarvoor. Hier werd 67 eurocent verwacht.
Het dividend gaat met 6 procent omhoog naar 1,24 euro en de supermarktketen koopt wederom voor 1 miljard euro aan eigen aandelen in. Ahold Delhaize kan dit zich veroorloven vanwege een beter dan verwachtte vrije kasstroom van circa 2,6 miljard euro in 2025. Voor 2026 gaat Ahold Delhaize uit van een onderliggende operationele marge van ongeveer 4 procent, terwijl de onderliggende winst per aandeel met 5 tot 9 procent zal stijgen. De vrije kasstroom moet minstens 2,3 miljard euro zijn en de investeringen zullen op ongeveer 2,7 miljard euro liggen. Beleggers reageerden blij verrast op de betere cijfers. Op het Damrak steeg gisteren de koers van het aandeel met ruim 11 procent.
Arbeidsmarkt Verenigde Staten verzwakt niet verder
Gisteren werden de Amerikaanse werkgelegenheidscijfers bekend gemaakt. Volgens schema zouden ze afgelopen vrijdag al bekend gemaakt worden maar als gevolg van de gedeeltelijke shutdown van de Amerikaanse overheid lukte dit toen niet. Uit de publicatie blijkt dat de Amerikaanse werkgelegenheid er beter voor staat dan een maand geleden. Waar er 55.000 nieuwe banen werden verwacht, kwamen er in werkelijkheid 130.000 bij. Het cijfer over december werd naar beneden bijgesteld van 50.000 naar 48.000 nieuwe banen. Ook liep het werkloosheidspercentage terug. In december 2025 was dit nog 4,4 procent, in januari daalde het naar 4,3 procent. Misschien wat cru maar de uitkomst is niet gunstig voor beleggers. Want de sterkere arbeidsmarkt verlaagt de kans op een spoedige verlaging van de federal funds rate. De kans op een renteverlaging van de Fed met een kwart procent liep terug van 21,7 naar 19,5 procent direct na de cijfers van het ‘Bureau of Labor Statistics’ en staat inmiddels op een schamele 8,0 procent. Toch schoten de futures van de Amerikaanse markten scherp omhoog toen de arbeidscijfers bekend gemaakt werden. Wall Street was blij dat de arbeidsmarkt toch gezond blijkt te zijn. Het banenrapport verlaagde het negatieve sentiment op de markten dat was ontstaan na de slechter dan verwachtte consumentendata die afgelopen dinsdag bekend werden. Het sentiment op de markten zou morgen verder kunnen verbeteren wanneer de consumentenprijsindex bekend gemaakt wordt en hieruit blijkt dat het wel meevalt met de inflatie in de Verenigde Staten.