Auteur: Cristian Kool Datum: 15-05-2026
Chips, Cash & China
AI-boom zonder winst: Waarde blijft hangen bij de chipsector
De adoptie van kunstmatige intelligentie (AI) groeit explosief, met name onder consumenten, maar de economische opbrengsten voor bedrijven blijven vooralsnog beperkt. Volgens recente analyses van Goldman Sachs vloeien de meeste financiële baten in de AI-keten momenteel naar de chipfabrikanten en infrastructuurontwikkelaars. Veel ondernemingen die zich richten op AI-software, clouddiensten en eindtoepassingen zien daarentegen nog nauwelijks rendement op hun enorme investeringen. Het voornaamste knelpunt blijkt niet de technologische ontwikkeling van de AI-modellen zelf te zijn, maar de implementatie ervan op de werkvloer. Vaak is bedrijfsdata te sterk versnipperd en zijn de bestaande bedrijfsprocessen onvoldoende ingericht om AI efficiënt te gebruiken. Goldman Sachs waarschuwt dan ook dat, zonder een sterk verbeterde data-architectuur en een slimmere orkestratie van AI-workflows, de economische waarde gecentreerd zal blijven in de infrastructuurlaag, in plaats van breder door te sijpelen naar de rest van de economie.
Hoge kapitaalmarktrentes en de positie van de dollar
De aanhoudende macro-economische dynamiek laat zich duidelijk voelen op de financiële markten, met name bij obligaties en valuta. De rentes op Amerikaanse staatsobligaties, waaronder die met looptijden van 10 en 20 jaar, bevinden zich op de hoogste niveaus in lange tijd. Beleggers hebben hun verwachtingen van snelle renteverlagingen door de Federal Reserve inmiddels bijgesteld, mede door aanhoudende inflatiedruk en hogere energieprijzen. Als gevolg hiervan blijft er veel kapitaal richting de Amerikaanse obligatiemarkt stromen; deze biedt immers een relatief veilige haven in combinatie met een historisch aantrekkelijk rendement. Dit aanzienlijke renteverschil tussen de Verenigde Staten en Europa biedt structurele ondersteuning aan de Amerikaanse dollar. Met een actuele koers van de euro rond de 1,164 dollar kan deze sterke dollar extra gunstig uitpakken voor in euro’s beheerde portefeuilles die in de Verenigde Staten beleggen. Tegelijkertijd vereist het hogere renteniveau wel een grotere selectiviteit bij de aankoop van aandelen. De focus moet hierbij liggen op bedrijven met een robuuste balans en voldoende financiële stabiliteit om deze hogere financieringskosten op te vangen.
Ontspanning door signalen tussen Trump en Xi
Naast de ontwikkelingen op de rentemarkten houden beleggers de geopolitieke situatie nauwlettend in de gaten. De recente ontmoetingen en signalen tussen de Amerikaanse president Donald Trump en de Chinese leider Xi Jinping wijzen op een voorzichtige benadering tussen beide grootmachten. Op de financiële markten wordt dit geïnterpreteerd als een positief signaal, omdat het de potentie heeft om de internationale spanningen te de-escaleren. Voor grote institutionele beleggers is iedere stap richting het afwenden van een handelsconflict cruciaal om de onzekerheid in de markt te reduceren. Mocht deze voorzichtige diplomatieke koers standhouden, dan kan dit fungeren als een stabiliserende factor die tegenwicht biedt aan de druk van de hogere kapitaalmarktrentes. Sectoren die sterk afhankelijk zijn van soepele internationale toeleveringsketens zonder handelsbeperkingen, zoals de technologie- en halfgeleiderindustrie, staan vooraan om van deze politieke ontspanning te profiteren.