Auteur: Jan-Willem Nijkamp     Datum: 08-07-2026

Chips in de uitverkoop, bearmarket of instapmoment?

Grootste winst ooit

Gisteren rapporteerde Samsung de hoogste kwartaalwinst uit de geschiedenis van het Koreaanse bedrijf. De winst bleek 1800 procent hoger dan in dezelfde periode vorig jaar. De winst over het afgelopen kwartaal was zelfs groter dan de winst over het hele vorige jaar. De koers van het aandeel daalde echter met 7 procent in reactie op deze verbluffende cijfers. We schreven er gisteren reeds over. Deze forse koersreactie staat echter niet op zichzelf.

Hoogste stand ooit

Ruim twee weken geleden – op 22 juni – behaalde de Philadelphia Semiconductor Index (SOX) zijn hoogste stand ooit. Deze index bevat de 30 grootste in de VS verhandelde chipaandelen. Naast Nvidia maken onder meer Intel, Broadcom, AMD en ASML er deel van uit. Twee weken terug stond de index zelfs even op een jaarwinst van 100 procent. De chipproducenten profiteren volop van de enorme investeringsgolf in grote datacenters wereldwijd.

Vraag overtreft aanbod

De vraag naar geheugenchips is groter dan het aanbod. De chipproducenten kunnen daardoor hoge prijzen vragen voor hun chips. Omdat er zo veel chips voor datacenters geproduceerd worden is er minder capaciteit voor het produceren van “normale” geheugenchips voor bijvoorbeeld laptops, smartphones en andere consumentenelektronica. Door de enorme vraag zijn de prijzen fors gestegen in de afgelopen maanden. De koersen van Samsung, SK Hynix en Micron waren de afgelopen maanden naar stratosferische hoogten opgelopen.

Een correctie of een bearmarket?

Inmiddels staat de semiconductor-index 18 procent lager. Een forse correctie. Er wordt zelfs gezinspeeld op een bearmarket voor chipaandelen. Is de chipbubbel hiermee doorgeprikt? Is dit het einde van het gouden chiptijdperk? Is dit de wake-up call van de AI-rally? Gaat er nu een grote draai plaatsvinden naar andere sectoren? Gaan beleggers defensiever beleggen? Nu even wel.

Losgeraakt van de fundamenten

Chipbeleggers zijn weer terug op aarde. Maar is dit het einde van de bullmarket in chips? Dat valt nog te bezien. De AI-revolutie heeft de afgelopen jaren veel in beweging gezet. Het betreft een markt waarin niet miljarden, maar biljoenen omgaan. Er worden zulke onvoorstelbare bedragen geïnvesteerd dat overcapaciteit dreigt. In een dergelijke rush kunnen aandelenkoersen losraken van hun fundamenten.

Verwachtingen (te) hoog, maar geen hype

Maar betekent dit het einde van de chiprally? En uiteindelijk van de AI-rally? De chipaandelen gelden doorgaans als een buitengewoon goede indicator voor de hele markt. Chips zijn immers de nieuwe olie in een elektrificerende wereld. Chipaandelen bereiken eerder hun top dan de brede markt, en bodemen ook eerder uit. Feit is echter dat beleggers, techspecialisten, techbedrijven en ontwikkelaars allen nog volop aan het uitvinden zijn welke gevolgen AI uiteindelijk zal hebben voor de economie en de samenleving. Misschien zijn de verwachtingen wel te hoog, maar AI is geen hype.

Oude tech herstelt

Inmiddels lijken deskundigen alweer enigszins terug te komen van hun eerdere vrees voor AI. Aanvankelijk ging bijvoorbeeld de volledige software sector onderuit uit vrees voor de gevolgen van AI. Inmiddels lijken deskundigen – en beleggers – door te krijgen dat bedrijven als Microsoft juist kunnen profiteren van de komst van AI.  Al was het maar in een coördinerende rol. De koersen van “oude” tech – Microsoft, Apple – trekken weer aan. Jawel, precies vanaf het moment dat de chipaandelen begonnen te dalen. De markt is niet gek.

Investeringsbubbel

Was er sprake van een investeringsbubbel in chips? Er is de afgelopen maanden veel beleggingsgeld van de hyperscalers – Microsoft, Amazon, Alphabet, Oracle, Meta - naar de chipproducenten gevloeid. Het geld moest immers ergens vandaan komen. De koersen van de Magnificent Seven bleven dit jaar fors achter. Chips gingen hard, maar de enorme investeringen lijken echter rationeel. Men zou hooguit kunnen stellen dat de koersen van de chipaandelen wat al te enthousiast op de muziek zijn vooruitgelopen. Net zo zijn de koersen van toonaangevende softwarebedrijven te hard gedaald. Wellicht wordt de orde nu weer enigszins hersteld. Waar eindigt deze chipcorrectie? Dat weten we niet. Op enig moment zullen ook de chips weer gaan stijgen. Geheugenchips voor grote datacenters slijten relatief snel en klanten slaan geen grote voorraden in. Er zijn immers overal tekorten. De vraag naar deze chips is nog niet over.