Auteur: Jan-willem Nijkamp    Datum: 09-09-2026

De AI-koning zit stevig op zijn troon

Omzetverdubbeling

Eind augustus rapporteerde Nvidia de resultaten over het tweede kwartaal. De omzet steeg met 106 procent ten opzichte van een jaar eerder. De nettowinst liep op met 126 procent. De brutomarge bedroeg 75 procent. De datacenter-omzet was verantwoordelijk voor het grootste deel van de omzet en de groei. Klantprognoses wijzen voor volgend jaar op een nieuwe verdubbeling van de omzet. Nvidia zelf is wat voorzichtiger en verwacht een groei van 70 procent. Nvidia geldt niet langer als ’s werelds beste chipproducent, maar als het centrale platform van de AI-economie.

Dominante leverancier van hardware

Nvidia’s chips worden gebruikt voor het trainen en draaien van AI-modellen. Grote cloudbedrijven als Microsoft Azure, Google Cloud en Oracle gebruiken de technologie in hun AI-datacenters. Het trainen van grote taalmodellen zoals ChatGPT vereist enorme rekenkracht. Nvidia heeft zich ontwikkeld tot de dominante leverancier van deze hardware. De vraag naar AI-rekenkracht is zo overweldigend dat er op meerdere plekken in de keten tegelijk bottlenecks ontstaan. Hoewel de productiecapaciteit tekortschiet bij de vraag, vormen vooral energie en financiering een rem op de uitbouw van AI.

Gaming

Nvidia werd in 1993 opgericht. Het bedrijf startte als een kleine chipontwerper. De eerste producten waren gericht op de snel groeiende markt voor gaming. Nvidia leverde de grafische processor voor de eerste Microsoft Xbox. In 2006 lanceerde Nvidia CUDA, een softwareplatform dat niet alleen voor grafische toepassingen, maar ook voor wetenschappelijke berekeningen en kunstmatige intelligentie kon worden gebruikt.

Doorbraak in AI

In 2012 werd het AI-model AlexNet getraind op Nvidia’s GPU’s. Het was het begin van de moderne AI-revolutie. Onderzoekers ontdekten dat Nvidia’s GPU’s uitstekend geschikt waren voor deep learning en machine learning. Nvidia breidde zijn activiteiten uit naar datacenters en supercomputers. De doorbraak van generatieve AI, waaronder ChatGPT, zorgde voor een explosieve vraag naar Nvidia-hardware. Nvidia ontwikkelde zich van een gamingbedrijf tot de belangrijkste leverancier van AI-infrastructuur ter wereld.

Beleggingsportefeuille

Minder bekend is de strategische beleggingsportefeuille van Nvidia. NVentures is de venture capital-tak van Nvidia. Via NVentures investeert Nvidia in startups en groeibedrijven actief in onder meer AI, robotica, quantum computing, gezondheidszorg, energie en datacenterinfrastructuur. Het bedrijf functioneert hiermee niet als een traditioneel beleggingsfonds, maar zet zijn kapitaal strategisch in om grip te krijgen op zijn eigen toeleveringsketen, cloudcapaciteit en de bredere adoptie van kunstmatige intelligentie.

Belangen van Nvidia

Volgens de laatste melding bij de Security and Exchange Commission (SEC) heeft Nvidia posities in onder meer Intel, SpaceX, CoreWeave, Nebius, Nokia, Coherent en Synopsys. De totale waarde van deze bezittingen bedroeg ultimo juni ruim 63 miljard dollar. Van de investeringen in Corning, IREN, Marvell, Lumentum en MedaTek wordt de omvang niet vermeld. Dit betreffen converteerbare preferente aandelen en warrants. Naast deze publieke belangen bezit Nvidia nog 48 miljard dollar aan niet- beursgenoteerde belangen.

OpenAI en Anthropic

De investeringen in OpenAI en Anthropic vormen het grootste gedeelte van de niet-beursgenoteerde belangen. Zo investeerde Nvidia 30 miljard dollar in OpenAI. Bij een beursgang zou dit belang naar schatting het drievoudige waard kunnen zijn. In Anthropic werd 10 miljard dollar geïnvesteerd. Volgens CNBC zou dit bij een beursgang neerkomen op een waarde van 350 miljard dollar. Beide beursgangen zouden de portefeuille van Nvidia fors doen toenemen.

NVentures

NVentures geeft Nvidia vroegtijdig inzicht in technologische ontwikkelingen en creëert een ecosysteem waarin startups vaak ook klanten worden van Nvidia. Wanneer een AI-startup groeit, neemt vaak ook de vraag naar Nvidia-chips toe. Hierdoor versterken de investeringen en de chipverkoop elkaar. Het is geen beleggingsfonds, maar een strategisch instrument waarmee Nvidia zijn positie in de AI-markt versterkt. Aan beleggers laat het zien dat Nvidia niet alleen profiteert van de AI-boom, maar ook actief investeert in de technologie die de volgende AI-golf kan vormgeven.

Mooi rendement

Nvidia is met een beurswaarde van 5400 miljard dollar ’s werelds grootste bedrijf. De AI-hausse wordt vaak een luchtbel genoemd. In het geval van Nvidia is dat moeilijk houdbaar. De winst van het bedrijf is de afgelopen jaren zo hard gestegen dat de koers het niet bij kon houden. Werd er vijf jaar geleden nog 68 keer de winst neergeteld voor het aandeel, nu is dat nog maar 16,5 (over de verwachte winst van het volgend boekjaar). Buy-and-hold-beleggers hadden weinig te klagen. Het bedrijf ging in 1999 naar de beurs. Sindsdien bedroeg het rendement ruim 600.000 procent. Dat is 37 procent gemiddeld per jaar.