Auteur: Cristian Kool Datum: 13-02-2026
De Amerikaanse inflatie
De handelsdag staat in de schaduw van de publicatie van de Amerikaanse Consumentenprijsindex (CPI) om 14:30 uur. Beleggers en economen van Reuters verwachten dat de inflatie over januari zal uitkomen op 2,4 procent tot 2,5 procent op jaarbasis. De kerninflatie, waar de volatiele prijzen van voedsel en energie uit zijn gefilterd, blijft naar verwachting rond de 2,5 procent steken.
Wanneer De Amerikaanse consumentenprijsindex (CPI) voor januari op 2,5 procent jaar-op-jaar zou uitkomen, zou dit duidelijk lager zijn dan de 2,7 procent van december. Hiermee zou de inflatie terugvallen naar het niveau van mei 2025, ondanks de invoering van Trump’s “liberation day”-tarieven vorig jaar, waarvan aanvankelijk werd gevreesd dat ze de prijzen zouden opdrijven.
Zowel de totale als de kerninflatie worden op maandbasis geschat op +0,3 procent. De CPI is de afgelopen drie maanden telkens onder de marktverwachting uitgekomen, waardoor een meevallend januaricijfer de Federal Reserve extra ruimte kan geven om later dit jaar de rente te verlagen.
Goldman Sachs verwacht dat de importtarieven slechts een minimale bijdrage leveren aan de kerninflatie (circa 0,07 procentpunt). Een zachte uitkomst, mogelijk zelfs rond 2,4 procent, zou de markten geruststellen na het stevige Amerikaanse banenrapport van woensdag, dat tijdelijk druk zette op de verwachtingen voor rentestappen.
De inflatiecijfers worden om 14:30 onze tijd gepubliceerd.
Het AI-sentiment kantelt van belofte naar bewijslast
De AI‑euforie van 2024–2025 maakt plaats voor een nuchterder marktklimaat waarin beleggers niet langer genoegen nemen met grootse beloftes, maar bewijs verlangen dat AI‑investeringen daadwerkelijk rendement opleveren. Volgens J.P. Morgan Asset Management droegen AI‑kapitaaluitgaven in de eerste helft van 2025 weliswaar 1,1 procentpunt bij aan de Amerikaanse groei, terwijl hardware‑investeringen met 41 procent stegen door de sterke vraag naar servers en GPU’s, maar deze forse kosten moeten nu zichtbaar worden in omzet en marges.
Uit recent onderzoek van Morgan Stanley blijkt bovendien dat AI‑adoptie binnen bedrijven niet alleen leidt tot hogere productiviteit (gemiddeld +11,5 procent) maar ook gepaard gaat met een netto krimp van 4 procent in het personeelsbestand, vooral bij grotere ondernemingen en instapfuncties. Dat onderstreept dat AI inmiddels niet alleen een technologische, maar ook een structurele economische factor is: bedrijven herzien hun processen, heralloceren kapitaal en boeken concrete efficiëntiewinst, maar de arbeidsmarkt voelt tegelijkertijd de druk van deze omslag.
Goldman Sachs Research ziet dat de AI‑capex van hyperscalers blijft stijgen, met een consensusraming van 527 miljard Amerikaanse dollar voor 2026, opnieuw hoger dan eerdere schattingen. Beleggers worden selectiever: zij keren zich af van AI‑infrastructuurspelers met hoge, vaak met schuld gefinancierde capex en belonen bedrijven die duidelijk omzetgroei uit hun AI‑investeringen halen. De correlatie tussen hyperscalers is gedaald van 80 procent naar 20 procent, wat volgens Goldman duidt op een verschuiving naar de volgende AI‑fase waarin vooral AI‑platformbedrijven en toekomstige productiviteitswinnaars in beeld komen. Ondanks een capex van 106 miljard dollar in Q3 2025 stelt Goldman dat de investeringscyclus nog niet op een piek zit en in 2026 zelfs richting 700 miljard dollar kan gaan.