Auteur: Krist Plaizier Datum: 08-01-2026
Dit jaar wordt een belangrijk jaar voor de Fed
De ogen van de financiële markten zullen dit jaar nog sterker dan voorheen gericht zijn op de ontwikkelingen bij de Federal Reserve, het stelsel van Amerikaanse centrale banken. De extra aandacht begon vorig jaar al met het gedram van president Trump om de rente te verlagen. De Amerikaanse rente moet naar beneden in zijn opinie ter verlichting van de sterk stijgende rentelasten in de Amerikaanse begroting als gevolg van zijn beleid. Keer op keer dreigde hij Fed-voorzitter Jerome Powell te ontslaan omdat deze zijn verzoek niet snel genoeg wilde opvolgen. Als gevolg van de bemoeienis van de Amerikaanse regering wordt de zo gekoesterde onafhankelijkheid van de Fed meer en meer in twijfel getrokken door de financiële markten. De kans dat de Fed zijn onafhankelijkheid zou kunnen verliezen, is één van de oorzaken van de fors gedaalde Amerikaanse dollar vorig jaar.
Nieuwe voorzitter
Binnenkort zal de Amerikaanse president een nieuwe voorzitter van de Fed voordragen. De termijn van Powell loopt in mei af. Natuurlijk zal Trump een kandidaat voordragen die hem gunstig gezind is en de gewenste renteverlaging(en) zal bepleiten in het FOMC, het beleidscomité van de Fed. In de media werden afgelopen tijd diverse namen genoemd. Momenteel zou Kevin Hassett, economisch adviseur in het Witte Huis, de voorkeur hebben. Maar eerder werden ook al Kevin Warsh, voormalig Fed-gouverneur, en Christopher Waller, die al deel uitmaakt van het huidige Fed-bestuur, als mogelijke kandidaten genoemd. En zelfs Scott Bessent, de huidige minister van Financiën, mag hopen op een nominatie. Stuk voor stuk zijn het heren die een lagere rente bepleiten, al is het maar de vraag of ze dat volhouden zodra ze benoemd zijn door de Senaat. De financiële markten denken van wel. Uit de notulen van de laatste vergadering van 2025 van het FOMC bleek dat er in 2026 slechts één renteverlaging van de Federal Funds Rate verwacht wordt. Analisten verwachten dat deze renteverlaging pas zal komen nadat er een nieuwe voorzitter is geïnstalleerd. Op zijn vroegst zal daarom een volgende renteverlaging in de Verenigde Staten pas in juni plaatsvinden.
Natuurlijk is een nieuwe Fed-voorzitter interessant voor de financiële markten, maar veel belangrijker is wat de huidige voorzitter Powell gaat doen na zijn aftreden. Want hij is in mei dan wel voorzitter-af, maar zijn termijn als Fed-gouverneur loopt nog twee jaar door. Gebruikelijk is dat ex-voorzitters gewoon opstappen na hun aftreden. Bovendien zou aanblijven een sterk politiek gebaar zijn en dat past niet bij Powell. Maar als Powell inderdaad opstapt, krijgt Trump de kans om nog een bestuurder aan te wijzen die hem gunstig gezind is.
Andere personele kwesties
Niet alleen de benoeming van een nieuwe voorzitter speelt dit jaar bij de Fed. Er zijn nog andere personele kwesties die de komende maanden moeten worden beslecht. Zo eindigt de (tijdelijke) benoeming van Stephan Miran eind deze maand. De vertrouweling van Trump kreeg vorig jaar september de vrijgekomen gouverneurszetel van Adriana Kugler. Zij stapte op omdat ze genoeg had van de pesterijen van Trump. Hij droeg vervolgens Miran voor als vervanger. Zijn plek moet echter vrijgemaakt worden voor de te benoemen nieuwe voorzitter. Waarschijnlijk keert Miran daarom terug naar zijn functie als hoofd van het economisch adviescomité van Trump. Daarnaast zal het Hooggerechtshof waarschijnlijk deze maand een uitspraak doen over ‘de kwestie Cook’. Van dit lid van het dagelijks bestuur van de Federal Reserve eiste Trump haar aftreden vanwege vermeende hypotheekfraude. Lisa Cook heeft haar ontslag echter juridisch aangevochten en tot dusver heeft het Hooggerechtshof haar toegestaan in functie te blijven zolang er nog geen uitspraak is gedaan. Als Trump erin slaagt Cook te verwijderen, zal er meer uitstroom zijn uit Amerikaanse activa, met name uit vastrentende waarden en AI, zo verwachten analisten. Met haar vertrek (en mogelijk dat van Powell) verkrijgt Trump namelijk de kans op een meerderheid in het dagelijks bestuur van de Federal Reserve en is het met de onafhankelijkheid bekeken. Hoewel, het is natuurlijk niet gezegd dat die bestuurders allemaal loopjongens van Trump worden die precies doen wat de Amerikaanse president vraagt. Maar het is wel een teken aan de wand en de financiële markten zullen vragen om een hogere risicovergoeding.
In zijn eerste termijn wist Trump al het Hooggerechtshof naar zijn hand te zetten. Volgt nu de centrale bank?