Auteur: Jan Bouius Datum: 05-02-2025
Google Cloud onder de verwachtingen
Alphabet scoorde gisteravond nabeurs met de vierde kwartaalcijfers onder de verwachtingen. De winst per aandeel was weliswaar licht hoger dan verwacht, maar de omzet uit de cloud viel tegen. De grootste schrik hadden beleggers van de investeringsplannen van Alphabet.
Alphabet rapporteerde een 31 procent hogere winst per aandeel van 2,15 dollar bij een 12 procent hogere omzet van 96,4 miljard dollar. De consensus lag op een winst van 2,13 dollar per aandeel en een omzet van 96, 6 miljard dollar. Tot dusverre is alles prima, zeker omdat Alphabet met de corebusiness Google Search en YouTube meer advertenties wist te slijten dan verwacht. Zo profiteerde YouTube tijdens de presidentsverkiezingen van de grote reclamebudgetten van zowel de democraten als de republikeinen.
De teleurstelling bij de cijfers kwam echter voort uit de clouddivisie. Hier steeg de omzet met 30 procent tot 12 miljard dollar waar analisten op 12,19 miljard hadden gerekend. Dat was een kleine domper. Net zoals bij Microsoft al bleek, kon ook Alphabet de vraag niet aan. Alphabet heeft eveneens te kampen met een capaciteitsprobleem. Dat is onhandig omdat het concern marktaandeel wil winnen op de voornaamste concurrenten Amazon en Microsoft. Wat dat betreft is het niet zo verwonderlijk dat het bestuur de investeringsplannen in met name AI-infrastructuur flink opschroeft. Gaf Alphabet daar het afgelopen jaar 52,5 miljard dollar aan uit, voor dit jaar staat er niet minder dan 75 miljard dollar aan investeringen gepland.
Aangezien analisten op ‘slechts’ 57,9 miljard dollar aan kapitaaluitgaven hadden gerekend, was dat laatste even schrikken, zeker in het licht van de opkomst van DeepSeek. Maar CEO Sundar Pichai is daar niet bang voor. Als de prijs van AI-diensten goedkoper wordt, zal dat meer producten mogelijk maken. Daarbij komt nog eens dat, als AI-taalmodellen efficiënter worden, Alphabet met dezelfde cloud-infrastructuur meer diensten zal kunnen verkopen. En wie weet, maar daar is nu nog veel te vroeg voor om over te speculeren, zou die cloud dan ook nog eens op de door Alphabet zelf ontwikkelde AI-chips kunnen draaien. DeepSeek schijnt immers niet de meest geavanceerde chips van Nvidia nodig te hebben. Ook over het gebruik van andere AI-taalmodellen (dus niet Gemini de chatbot van Google) maakt Pichai zich niet druk. De AI-modellen van Alphabet behoren tot de beste in de wereld en Google ziet het aantal zoekopdrachten nog altijd toenemen.
Enfin, voor beleggers waren die geplande kapitaaluitgaven van 75 miljard dollar dus even schrikken, getuige de nabeurskoersdaling van 7,5 procent. Om die uitgaven enigszins in perspectief te zetten, Alphabet behaalde in 2024 een omzet van 350 miljard dollar waarop het een nettowinst behaalde van 100 miljard dollar. Het bedrijf kan zich wat permitteren. Om de woorden die Pichai bij de vorige kwartaalrapportage uitsprak te herhalen, in te weinig investeren schuilt een groter gevaar dan in teveel investeren.
Equinor boekt hoger dan verwachte winst
De Noorse olie- en gasproducent Equinor publiceerde vanochtend een hogere dan verwachte winst over het vierde kwartaal. De aangepaste winst vóór belastingen daalde dan wel van 8,56 miljard dollar naar 7,9 miljard dollar, maar overtrof de consensus met 200 miljoen dollar. Belangrijker nog is dat het concern verwacht dat de eigen olie- en gasproductie in 2030 uit zal komen op 2,2 miljoen vaten olie-equivalent per dag, ongeveer 10 procent hoger dan de eerdere schattingen. Dit jaar zal de olie- en gasproductie naar verwachting met 4% stijgen ten opzichte van 2024.
Tegelijkertijd verlaagde Equinor, in navolging van concerns als Shell, de doelstellingen voor hernieuwbare energie. Waren de Noren eerder van plan voor 2030 12 tot 16 gigawatt hernieuwbare energie op te wekken, nu is dat verlaagd naar 10 tot 12 gigawatt. Het concern zegt zich aan te passen aan de marktomstandigheden en wil de waarde-creatie voor aandeelhouders versterken.
Het oliebedrijf met een beurswaarde van ongeveer 69 miljard dollar is van plan om dit jaar voor 5 miljard dollar eigen aandelen in te kopen en voor ongeveer 4 miljard dollar aan dividend uit te keren. Gezien de robuuste balans (netto schuldenvrij) en een verwachte vrije cash flow van 23 miljard dollar in de periode 2025 – 2027 mag dat geen problemen opleveren. In een licht lagere beurs belonen beleggers de cijfers met een koersstijging van een half procent.