Auteur: Krist Plaizier Datum: 03-09-2025
Gunstige rechterlijke uitspraak voor Google
De aandelen van Alphabet, het moederbedrijf van Google, lijken vanmiddag ruim 7 procent hoger te gaan openen. Een federale rechter in Washington, Amit Mehta, bepaalde dat Google de browser Google Chrome niet hoeft te verkopen en ook het besturingssysteem Android mag behouden. De uitspraak volgde nadat de Amerikaanse overheid het bedrijf had aangeklaagd wegens monopolistisch gedrag. In april vorig jaar oordeelde dezelfde rechter, na een jarenlange juridische strijd, dat Google een illegaal monopolie heeft op de zoekmachinemarkt. Hij zwakt dit oordeel nu af, maar vindt wel dat het bedrijf data uit zijn zoekmachine moet delen met concurrenten om de markt voor zoekmachines meer open te breken. Ook mag Google geen exclusieve overeenkomsten sluiten met telefoonfabrikanten om Google als standaardzoekmachine in te stellen maar mag het wel betalen voor het aanbieden van hun zoekmachine door telefoonfabrikanten. Dit is goed nieuws voor Apple. Dit bedrijf ontvangt miljarden dollars per jaar voor het instellen van Google als standaardzoekmachine op hun apparaten. Die inkomstenstroom lijkt nu behouden te blijven voor Apple. De koers van de IPhone-maker steeg in de nabeurshandel met 3 procent.
Ondanks dat de uitspraak een overwinning is voor het bedrijf, gaat Google wel in hoger beroep. Daarmee blijft de impact van het verplicht delen van data voorlopig beperkt. CEO Sundar Pichai vreest dat het verplicht delen van data met de concurrentie ertoe kan leiden dat deze concurrentie ook de technologie van Google zal verkrijgen en dat is natuurlijk niet de bedoeling.
Bodem in zicht voor drankenconcerns?
Vorige week kwamen twee grote drankenconcerns met positieve berichten. Het Franse Pernod Ricard presenteerde de jaarcijfers over het gebroken boekjaar 2025. Het evenzo Franse Remy Cointreau kwam met een positieve winstwaarschuwing naar de markt. Afgelopen tijd hebben drankenconcerns flink te lijden van een mindere alcoholconsumptie, vooral onder jongvolwassenen, omdat consumenten steeds vaker nadenken over hun gezondheid. Bovendien is de keuze in drank sterk toegenomen de afgelopen tien jaar, onder andere met alcoholarme alternatieven. Ook de hogere prijzen die de concerns moesten vragen vanwege de sterk toegenomen kosten voor grondstoffen en distributie, zorgden voor een afname van de vraag. Daarbovenop kwamen nog de handelsbelemmeringen die China en de Verenigde Staten afgelopen jaar opwierpen. China vanwege Europa’s importheffingen op Chinese auto’s en de Verenigde Staten vanwege de hogere importtarieven van de regering Trump. De Amerikaanse en Chinese markt zijn voor drankenconcerns de grootste en belangrijkste markten. Kortom, troubles, troubles, troubles.
Het zorgde voor flink lagere koersen de afgelopen twee jaar. Zo is de aandelenkoers van Pernod Ricard sinds de zomer van 2023 gehalveerd en van de koers van Remy Cointreau is zelfs nog maar circa een derde over. Maar gelukkig zien beide concerns licht aan het einde van de tunnel. Remy Cointreau ziet vooral licht in de deal die de EU met de Verenigde Staten sloot over de hoogte van de importtarieven. Als gevolg van deze deal verwacht de verkoper van Remy Martin cognac niet langer een negatief effect van de Amerikaanse importheffingen op de winst van 35 miljoen euro maar van ‘slechts’ 20 miljoen euro. Als gevolg hiervan mikt Remy Cointreau nu op een daling van het operationele resultaat in het lopende boekjaar van ongeveer 5 procent, terwijl eerder nog werd uitgegaan van een daling van 5 tot 10 procent.
Bij de presentatie van zijn jaarcijfers afgelopen week, sprak Pernod Ricard de verwachting uit dat het in de tweede helft van dit kalenderjaar weer beter zal gaan. Gedurende het lopende kwartaal zal de vraag in China nog zwak blijven en de zal de voorraadafbouw in de Verenigde Staten nog aanhouden. Maar daarna zal de vraag naar sterke drank in beide regio’s aan kunnen trekken.
Deze verwachting hebben wij ook voor Diageo, een ander drankenconcern. Daarom kochten wij het aandeel twee weken geleden voor onze cliënten. Diageo is niet Frans maar Brits en het grootste drankenconcern ter wereld gemeten in marktkapitalisatie. Het verkoopt onder andere Johnnie Walker whisky, Smirnoff wodka en Guinness bier. De Britten hebben in de afgelopen twee jaar te maken gekregen met dezelfde problematiek als de Franse concurrentie. Ook Diageo is in de afgelopen twee jaar in koers gehalveerd. Veel slecht nieuws is daarom momenteel ingeprijsd. Het bedrijf verkoopt voornamelijk veel in de Verenigde Staten en heeft daarom veel last van de importtarieven van Trump. Vooral omdat veel productie in Canada en Mexico plaats heeft. Maar het heeft ook elf productielocaties in de Verenigde Staten en investeert momenteel in Alabama. Het moet de afhankelijkheid van de import beperken en de toeleveringsketen versterken. Diageo heeft een troefkaart gevonden in het Ierse stoutbier Guinness. Het is thans een hype onder jongeren na diverse challenges op sociale media. Mede als gevolg van de sterk gedaalde koers, dit jaar met zo’n 20 procent, is het dividendrendement van ongeveer 4,0 procent aantrekkelijk. Fintessa heeft besloten het aandeel Diageo in alle modelportefeuilles op te nemen in afwachting van een stevig herstel van de koers van dit kwaliteitsaandeel. De onlangs gepresenteerde beter dan verwachte jaarcijfers van het bedrijf en de gesloten handelsdeal tussen de Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk ondersteunen deze keuze. Ook verwachten wij dat de drankomzet in opkomende markten, nu daar de welvaart langzaam toeneemt, zal gaan groeien zodat de afhankelijkheid van de Chinese en Noord-Amerikaanse markten relatief minder zal worden.