Auteur: Jan-Willem Nijkamp Datum: 12-08-2026
Het gaat erg goed, maar hoe lang nog?
Een ijzersterk cijferseizoen
Het cijferseizoen loopt alweer op zijn eind. Inmiddels hebben de meeste beursgenoteerde bedrijven hun resultaten over het tweede kwartaal gerapporteerd. Maar liefst 77 procent van de bedrijven overtrof de winstverwachtingen. Dat is veel. Historisch ligt het gemiddelde op 67 procent. De gezamenlijke winstgroei kwam uit op een exceptionele 50 procent. Dan te bedenken dat de lat na het uitstekende eerste kwartaal al hoog lag. Er moeten nog een paar bedrijven komen, maar nu al kan gesteld worden dat dit één van de sterkste cijferseizoenen van de afgelopen decennia was.
Het draait om de winst
Het Midden-Oosten, inflatie en AI? Het houdt beleggers zeker bezig, maar uiteindelijk draait het voor beleggers om één ding. Beleggers kopen aandelen om mee te kunnen delen in de toekomstige winsten van een bedrijf. Hoe hoger die verwachting, hoe hoger de koers. Een flinke winstmarge geeft het vertrouwen dat die winst nog wel even volgehouden kan worden. Momenteel bedraagt de winstmarge van de 500 bedrijven uit de VS 16,9 procent. Dat is een record.
AI blijft de voornaamste groeimotor
Na een uitstekend eerste kwartaal en een nog beter tweede verwachten analisten een winstgroei voor het hele jaar van 33 procent. AI is nog steeds de voornaamste groeimotor. Binnen de technologiesector overtrof 85 procent van de bedrijven de winstverwachting. Een derde verhoogde bovendien zijn prognose voor de rest van het jaar. Het is echter niet alleen maar een techverhaal. Buiten de techsector laten ook de meeste andere sectoren opmerkelijke resultaten zien.
Nieuwe records
De beurzen zetten de zorgen over Iran, de stijgende olieprijs en de oplopende rente opzij en lieten nieuwe records optekenen. Zo bereikten de S & P 500 en ook de AEX een nieuwe All Time High. Wordt dit het vierde goede beursjaar op rij? Is er dan helemaal geen wolk meer aan de hemel te bekennen? Wanneer je tegenwoordig naar buiten kijkt zou je dat inderdaad beamen. Er zijn echter wel degelijk donkere wolken in aantocht.
De Straat blijft dicht
Het conflict in het Midden-Oosten zou volgens de president binnen een week of vier beslecht zijn. Het duurt inmiddels echter al bijna een half jaar. Een einde lijkt nog niet in zicht. Beide partijen staan lijnrecht tegenover elkaar. Dreigementen van de president om weer te gaan bombarderen worden met een korreltje zout genomen. De VS zijn na maanden van strijd aardig door hun munitie heen. Ook aan de nodige wapensystemen is gebrek. Een wapenstilstand is voorlopig het maximaal haalbare. De Straat van Hormuz blijft waarschijnlijk nog wel even dicht.
De olieprijs loopt weer op
Daarmee dreigt de olieprijs weer op te lopen. De eerste schok kon nog worden opgevangen door het vrijgeven van een groot deel van de strategische oliereserve (SPR) van de VS. Daarnaast kon China teren op zijn eigen voorraad. De SPR is ondertussen gezakt naar het laagste niveau sinds 1983. Dat betekent dat de VS niet veel ruimte meer hebben de oliemarkt opnieuw te hulp te komen door voorraden vrij te geven. Oekraïne werd vriendelijk verzocht op te houden met het bestoken van Russische olietankers, dat zegt genoeg. Een verdere stijging van de olieprijs valt deze herfst niet uit te sluiten.
CPI
Ook de benzinevoorraad in de VS is gezakt naar het laagste niveau sinds een decennium. Dat prijs voor een gallon benzine is de afgelopen maand weer met ruim 7 procent gestegen, naar 4,08 dollar. Een blijvend gesloten Straat van Hormuz en de aanhoudende droogte in de wereld kunnen bijdragen aan hogere prijzen voor grondstoffen en voedsel. Het zal de inflatie geen goed doen. Mogelijk valt de CPI in de VS vandaag nog mee, maar later deze herfst valt het ergste te vrezen.
Hoe lang nog?
Dat kan een sterke beurs mogelijk nog wel hebben, maar hoe lang houdt Big Tech de enorme uitgavenwedloop aan chips en datacenters nog vol? Naar verwachting kan de huidige investeringsgolf nog tot in 2028 aanhouden. Nu lopen aandelenmarkten doorgaans wel een jaar op de feiten vooruit. Komt de omslag op de beurs ergens in 2027? Du moment een hyperscaler bekend maakt zijn uitgaven aan chips en datacenters terug te brengen kan het met de rally gedaan zijn. Dat moment laat zich niet voorspellen. Het gaat echter wel komen. Een goede spreiding in de portefeuille lijkt voor gewaarschuwde beleggers de beste remedie.