Auteur: Krist Plaizier Datum: 26-03-2026
Oliesector in vuur en vlam
In een paar maanden tijd is er veel veranderd in de oliesector. Waar er vorig jaar nog een relatief lage vraag was naar olie, is er momenteel een tekort ontstaan als gevolg van de oorlog in de Perzische Golf. Hoe cru ook, deze oorlog zorgt ervoor dat er kansen ontstaan voor beleggers. Het heeft ons ertoe gebracht een positie voor onze clientèle in te nemen in een oude bekende. De vorige keer toen we de aandelen kochten heette het bedrijf nog Schlumberger. Sinds 2022 hanteert men echter de naam SLB. Het is ’s-werelds grootste oliedienstverlener. Oliedienstverleners verlenen hun diensten aan oliebedrijven en doen het boorwerk, leveren apparatuur en diensten voor pompsystemen, leggen pijpleidingen en onderhouden de bestaande (onderzeese) infrastructuur.
SLB, oorspronkelijk van Franse origine maar tegenwoordig met een hoofdkantoor in de Verenigde Staten, zag in 2025 de winst met 24 procent dalen door de wereldwijde lagere booractiviteiten vanwege de relatief geringe vraag naar olie. Inmiddels is dit volledig gekanteld. Niet alleen vanwege de oorlog in het Midden-Oosten maar ook als gevolg van de lagere inspanningen van oliemajors de afgelopen jaren in hun zoektocht naar nieuwe olie- en gasbronnen. Nog los van de blokkade van de Straat van Hormuz verwacht Beleggers Belangen in hun magazine van deze week dat de komende 3 jaar de wereldwijde vraag naar olie met 3 tot 4 miljoen vaten per dag zal stijgen. Doordat in deze periode veel huidige olievelden uitgeput zullen raken, verliezen oliemajors juist 10 tot 12 miljoen vaten per dag aan productie. Ze zullen dus snel op zoek moeten naar nieuwe bronnen die 13 tot 16 miljoen vaten olie per dag kunnen gaan leveren. Op land is de meeste olie wel ontdekt en dus zoekt men nu voornamelijk op zee onder de zeebodem. Onder andere SLB verzorgt de infrastructuur en andere diensten voor deze offshore olieproductie.
Operatie Epic Fury
Daarnaast wordt er momenteel veel kapot gebombardeerd in het Midden-Oosten waarbij ook olie- en gasinstallaties niet ontzien worden. Ook voor de reparatie hiervan zullen de diensten van SLB worden ingeroepen. Oliedienstverleners kunnen derhalve de komende tijd veel orders uit deze regio verwachten. Daarnaast mag je verwachten dat westerse bedrijven/overheden minder afhankelijk willen worden van het Midden-Oosten en dus (ook) elders gaan investeren. Analisten zien dit ook en tippen oliedienstverleners al een tijdje. De aandelenkoers van SLB is daarom dit jaar al met zo’n 36 procent opgelopen. Desondanks is het aan de NYSE genoteerde bedrijf nog niet te duur geprijsd in onze opinie. De koers/winstverhouding bedraagt volgens Bloomberg 18,3 voor dit jaar en 15,5 voor 2027 terwijl het gemiddelde over de afgelopen 5 jaar voor dit bedrijf, die niet best waren, op 17,6 ligt. Het concern, met een marktkapitalisatie van zo’n 78 miljard dollar, betaalt bovendien een aantrekkelijk dividend met een rendement van ongeveer 2,3 procent op de huidige koers.
Venezuela
Na de gevangenneming van president Maduro begin 2026 waren beleggers optimistisch over het idee dat de oliedienstverleners weer veel activiteiten zouden kunnen ontplooien in Venezuela. Dat land heeft enorme oliereserves, maar investeerde lang niet in de olie-infrastructuur. Veel boortorens zijn daarom verlaten of vervallen. SLB vertrok nooit volledig uit Venezuela. Samen met Chevron exploiteert het er nog olievelden. Volgens SLB-CEO Le Peuch staat er voor 700 miljoen dollar aan apparatuur om de klanten te kunnen bedienen. Analisten hebben echter de nodige twijfels of en op welke termijn de oliemaatschappijen daadwerkelijk besluiten de investeringen in Venezuela weer op te voeren.
Ook datacenters
Omdat het de afgelopen jaren minder voorspoedig verliep in de oliedienstverlening, is SLB zich breder gaan oriënteren. Dit heeft ervoor gezorgd dat men tegenwoordig ook orders ontvangt van datacenters. De vraag naar energie is vanuit de gigantische datacenters die bedrijven als OpenAI, Meta en Google bouwen in de race om de beste modellen voor kunstmatige intelligentie te ontwikkelen, sterk toegenomen. De datacenters gebruiken zeer energie-intensieve chips. Om aan de stroomvraag te kunnen voldoen, bouwen deze technologiebedrijven onder andere eigen gascentrales naast de datacenters. Hier hebben oliedienstverleners als SLB ervaring mee. Ze zijn gewend op relatief onbereikbare plekken energie te moeten leveren en zijn in de energievoorziening van datacenters gesprongen. Ze werken onder meer aan de energievoorziening van datacenters in het Midden-Oosten.
In 2014 bereikte het aandeel van toen nog Schlumberger een piek van ruim 117 dollar. Daar staat de koers van vandaag van circa 51 dollar nog ver onder. Nu wereldwijd de investeringen in nieuwe en bestaande velden weer toenemen en er bovendien de nodige reparaties noodzakelijk worden, lijkt SLB tegen de huidige koers ons interessant. Analisten, geraadpleegd door Bloomberg, hanteren een gemiddeld koersdoel van 55 dollar voor het komende jaar.