Auteur: Krist Plaizier Datum: 07-10-2026
Shell verwacht wederom een prima kwartaal
Dankzij de verder gestegen prijzen van fossiele brandstoffen door de aanhoudende marktonrust in het Midden-Oosten, is het niet vreemd dat Shell sterke cijfers verwacht over het derde kwartaal. Maar ook de afronding van de miljardenovername van ARC Resources per 2 september jongstleden draagt bij aan een mooi kwartaal. De energiereus kwam vanochtend met een trading update. De definitieve, volledige cijfers over het derde kwartaal van 2026 verschijnen op 29 oktober 2026.
Shell rekent bij de divisie Integrated Gas op een hogere gasproductie en sterk gestegen raffinagemarges bij de divisie Chemicals and Products. De verwachte gasproductie werd fors verhoogd naar 740.000 tot 780.000 vaten olie-equivalent per dag (boepd). Dit is een flinke stijging ten opzichte van de eerdere raming van 570.000–630.000 boepd en het tweede kwartaal toen er 631.000 boepd werd geproduceerd. Hiermee is Shell aardig op de weg terug naar de 900.000 boepd van voor de oorlog tussen de VS en Iran. De LNG-productie is echter naar verwachting licht afgenomen naar 7,2 tot 7,6 miljoen ton van 7,7 miljoen ton in het tweede kwartaal. De indicatieve raffinagemarge van de divisie Chemicals and Products is sterk gestegen van 24 dollar per vat in het tweede kwartaal naar 42 dollar per vat in afgelopen kwartaal. De chemicaliënmarges daarentegen stonden juist onder druk en zakken naar verwachting van 270 dollar naar 208 dollar per ton. De bezettingsgraad was iets lager vanwege de lage waterstand van de Rijn. Dit had gevolgen voor het gebruik van de raffinaderij in het Rijnland. Verder is de productie bij Upstream (oliewinning) waarschijnlijk iets lager uitgekomen dan in het tweede kwartaal. Shell schat de productie op 1,735 tot 1,835 miljoen vaten per dag, waar de teller in het tweede kwartaal bleef steken op 1,824 miljoen vaten. De resultaten bij Trading & Optimisation zullen vergelijkbaar zijn met die in het tweede kwartaal en de aangepaste winst bij Marketing (de benzinestations) zal in het derde kwartaal lager uitvallen dan in het tweede kwartaal. De verkoopvolumes zullen vermoedelijk wel iets hoger liggen dan in het tweede kwartaal maar dat is logisch. Het derde kwartaal is immers ‘driving season’ vanwege de vakantieperiode.
Kasstroom en Schuld
Shell meldt een eenmalige kasuitstroom van circa 2,5 miljard dollar door de eerdere verrekening van emissiecertificaten in Duitsland dan gebruikelijk. Voorheen was deze afdracht altijd in het vierde kwartaal. Ook wordt er rond de 300 dollar miljoen afgeschreven op exploratieputten. De schuld is gestegen door de overname van ARC Resources en duurdere scheepvaartleases.
Grondige verbouwing gaande
Sinds het aantreden van CEO Wael Sawan in 2023 voert Shell een flinke herschikking van de bedrijfsactiviteiten door. Doel is om de waardering van Shell dichter bij die van de Amerikaanse concurrentie te brengen. Daartoe moet het rendement omhoog en worden onvoldoende renderende bedrijfsactiviteiten verkocht. Vooral de duurzame energieopwekking (divisie Renewables) moet eraan geloven. Het vrijgemaakte kapitaal wordt geherinvesteerd in activiteiten die een hogere return opleveren. In de ogen van Shell zijn dit vooral gas- en LNG-activiteiten. Zoals de overname van het Canadese ARC Resources en de miljardeninvestering in LNG-activiteiten in Canada teneinde export van LNG naar Azië mogelijk te maken.
Ook de chemische activiteiten, onder andere in het Brabantse Moerdijk, liggen momenteel onder een vergrootglas. Tot 2022 ging het best goed met de chemietak maar de afgelopen jaren heeft vooral de Europese basischemie het zwaar. Europese spelers leggen het af tegen concurrenten uit de VS, het Midden-Oosten en China vanwege de duurzaamheidseisen en de hoge energiekosten. Sinds begin 2022 leed Shell in zijn totaliteit met de chemietak ruim 4,2 miljard verlies, zo vertelt Het Financieele Dagblad afgelopen maandag. Hoewel de Amerikaanse chemieactiviteiten het makkelijker hebben, moeten ook deze de deur uit. Er is, naar verluid, belangstelling van LyondellBasell en Exxon Mobil. Voor het Europese gedeelte is het nog niet zover maar zou Shell wel al adviseurs in de arm genomen hebben. Overigens heeft Shell geen haast met de verkoop. Door de sluiting van de Straat van Hormuz is een belangrijk deel van het aanbod weggevallen en zijn de marges omhooggeschoten, hoewel juist het tegendeel blijkt in de trading update van vandaag. Hogere marges geven tijdelijk wat meer lucht voor de (Europese) chemieactiviteiten.