Auteur: Jan-Willem Nijkamp   Datum: 09-04-2025

Trump stuit op harde chinese muur

Een opmerkelijk herstel

De beurzen waren gisteren bezig aan een opmerkelijk herstel. Zo stonden de S & P 500 en de Nasdaq op zeker moment meer dan 4 procent op winst. Een hele opluchting voor beleggers die de afgelopen weken de ene dreun na de andere te verwerken kregen. De AEX noteerde zelfs even boven de 830 punten. Er zouden inmiddels zo’n 70 landen in Washington hebben aangeklopt om over een nieuw handelsverdrag te mogen onderhandelen. Was er een uitweg mogelijk uit het tarievendoolhof?

Maar helaas

Eén land werd extra hard geraakt door de op “Bevrijdingsdag” ingestelde importtarieven. China kreeg een heffing van niet minder dan 34 procent om de oren, boven op de al bestaande heffingen. Trump liet dit hogere tarief vergezeld gaan met de waarschuwing aan de Chinese autoriteiten dat eventuele tegenmaatregelen niet geaccepteerd zouden worden. De Chinezen reageerden minder coulant dan de meeste andere landen. In reactie op Trump’s tarieven verhoogden zij hun tarief ook met 34 procent.

Tot het bittere einde

“Een grote fout”, volgens de Amerikaanse president. De VS reageerden met een verhoging van de importtarieven voor China naar niet minder dan 104 procent. Alle koerswinsten van de dag smolten onmiddellijk weer weg. De VS gaan met iedereen in onderhandeling over de tarieven, behalve met China. De Chinese ambassade postte een vroegere speech van Ronald Reagan waarin hij handelstarieven een bedreiging voor de wereldhandel noemde. China verklaarde bovendien “te zullen doorvechten tot het bittere einde”. 

Handelsoorlog escaleert

De handelsoorlog lijkt volledig te escaleren. Zal China inbinden? Hoogstwaarschijnlijk niet. China is immers de grote uitdager van de VS als het gaat om de positie van economische en politieke wereldmacht. Ze kunnen zich geen zwakte in de ogen van de rest van de wereld permitteren. Dit geldt vooral richting andere Aziatische landen, waar China actief de Amerikaanse invloed ondergraaft.

China profiteert

Daarnaast profiteert China van deze handelsoorlog met de VS. Hoe meer tarieven de VS instelt, hoe meer China zich ten opzichte van de rest van de wereld als exponent van de vrije handel kan manifesteren. Zie hoe de EU bij monde van Ursula von der Leyen zich reeds tot China heeft gewend om tot overeenstemming te kunnen komen. Trump’s tarieven bieden China de mogelijkheid overeenkomsten met andere landen te sluiten om de handelsstromen van de VS naar China om te leiden. 

Apple grootste slachtoffer

China is na Canada en Mexico de grootste exportmarkt van de VS. Maar de VS importeren ook veel uit China. Denk bijvoorbeeld aan de iPhones en laptops van Apple. Apple wordt wel als het grootste slachtoffer gezien van de importheffingen. Het bedrijf verloor afgelopen week 640 miljard dollar aan beurswaarde. Het economische Armageddon dat Trump heeft ontketend is een ramp voor Apple. Verplaatsen van de productie naar de VS is niet alleen erg duur maar zal ook veel tijd kosten. Hogere prijzen voor de iPhone liggen in het verschiet.

Vreemde aardmetalen

Maar dan nog wat. China controleert 70 procent van het wereldwijde aanbod aan vreemde aardmetalen. Het is daarnaast verantwoordelijk voor maar liefst 90 procent van de raffinage ervan. Metalen die benodigd zijn voor de productie van halfgeleiders, smartphones, elektrische auto’s, satellieten en wapens. Een escalatie van de handelsoorlog kan China doen besluiten de export naar de VS hiervan stop te zetten. Nu al hebben de Chinese autoriteiten de export van een aantal kritieke metalen onder verscherpt toezicht gesteld. Rampzalig voor de Amerikaanse technologiebedrijven. Tesla, Microsoft, Alphabet en Nvidia kunnen niet zonder.

De rente loopt op

De afgelopen dagen openbaarde zich nog een ander risico. Opeens begon de rente op Amerikaanse staatsleningen hard op te lopen. Deze liep in een week op van 3,86 naar 4,50 procent. Het veronderstelde doel van de regering-Trump – het laten zakken van deze rente – ging zo in rook op. Nu zijn hiervoor meerdere oorzaken aan te wijzen, zoals in het nauw gebrachte hedgefondsen die aan hun margin verplichtingen moesten voldoen. Maar feit is dat China al lang geen Amerikaanse staatsobligaties meer koopt. En maar al te goed weet dat een hogere rente de schuldbeladen Amerikaanse economie kan doen kapseizen.

De Yuan zakt weg

En dan nog wat. Zo besloot de Chinese centrale bank de bandbreedte waarbinnen de koers van de yuan mag worden verhandeld op 7,20 vast te stellen. De offshore yuan verzwakte onmiddellijk naar 7,41. Een teken dat Beijing een devaluatie van de munt tegenover de dollar zal toestaan. De forse koersdaling in de afgelopen 24 uur zegt genoeg. Trump is een handelsoorlog gestart met de rest van de wereld. De VS gaan er hard in. Waar de meeste landen zich nederig opstellen, heeft China de handschoen opgepakt. Ze lijken niet eens met de ogen te knipperen. Trump zet met deze handelsoorlog veel op het spel.