Auteur: Joop van de Groep Datum: 07-03-2025
Tuchtiging Wall Street een zegen?
Gisteren meldde het Witte Huis dat de Amerikaanse importheffingen voor goederen uit Mexico die vallen onder het handelsverdrag USMCA worden uitgesteld tot 2 april. President Trump nam dit besluit nadat hij had gesproken met zijn Mexicaanse ambtsgenoot Claudia Sheinbaum. Voor Canada kwam er overigens geen uitstel.
Het wisselvallige importheffingenbeleid zorgt voor onrust bij de beleggers. De zorgen omtrent een stagflatie scenario, een situatie waarbij de inflatie toeneemt en tegelijkertijd de economische groei afneemt, begint steeds meer post te vatten.
De aandelenbeurzen op Wall Street lieten gisteren een flinke veer. De technologiebeurs Nasdaq sloot 2,6 procent lager. Sinds de recordstand van 20.174 punten in december jongstleden is de index met meer dan 10 procent gedaald. Dit betekent dat de Nasdaq volgens de definitie in een correctie is beland. De grote technologieaandelen, beter bekend als de “Magnificent Seven”, zijn maar liefst 16,5 procent gedaald ten opzichte van de all-time-high. Van de intussen “Lagnificent Seven” spant het aandeel Tesla de kroon. De koers is sinds het recordniveau gehalveerd. De toegenomen boosheid bij potentiële kopers van Tesla over de politieke activiteiten van Teslabaas Elon Musk is hier mede debet aan.
In de eerste ambtstermijn van Trump mat hij het succes van zijn economisch beleid af aan de koersontwikkeling op Wall Street. Nu de koerswinst na zijn herverkiezing volledig is verdampt, kijkt hij niet meer naar de aandelenkoersen. De kritiek op het zwalkend tarievenbeleid neemt toe, ook binnen zijn eigen partij. Hoe hoog is de pijngrens van zowel Donald als Elon om nog langer de tuchtiging van de kapitaalmarkten te kunnen weerstaan?
ECB
De Europese Centrale Bank (ECB) heeft gisteren conform de verwachtingen de rente met 25 basispunten verlaagd. Dit is de vijfde opeenvolgende renteverlaging voor de depositorente in de eurozone. Het rentebesluit komt op een turbulent moment voor de Europese kapitaalmarkten. De vergoeding op de Duitse Bund met een looptijd van 10 jaar steeg in een paar dagen tijd maar liefst met een half procent naar 2,92 procent. De depositorente is nu 2,5 procent en wordt door de monetaire beleidsbepalers gezien als aanzienlijk minder restrictief.
In de toelichting op het rentebesluit gaf president Christine Lagarde aan dat de risico’s voor de economie in de eurozone neerwaarts gericht blijven als gevolg van de handelsspanningen en geopolitieke onzekerheden. Aan de andere kant kunnen de hoge uitgaven voor defensie en infrastructuur juist inflatoir werken. Van de ene op de andere dag kan de situatie drastisch veranderen. Het toekomstige rente pad is derhalve niet meer zo duidelijk en de komende rentebesluiten worden bepaald door de inkomende economische data.
Voorafgaande aan het rentebesluit is er en levendige discussie tussen de beleidsmakers. Uiteindelijk waren er geen bezwaren tegen de renteverlaging. De Oostenrijkse centrale bankier Robert Holzmann onthield zich van stemmen.
Het besluit om de rente te verlagen is het gevolg van de neerwaartse bijstelling van de economische groeiprognose van 1,1 naar 0,9 procent dit jaar. De inflatieverwachting daarentegen is voor dit jaar verhoogd van 2,1 naar 2,3 procent.
Na het rentebesluit bereikte de euro het hoogste punt in vier maanden tijd ten opzichte van de dollar (EUR/USD 1,0850). De opmars van de euro is een signaal dat de beleggers verwachten dat de huidige rentestand in de buurt komt van de neutrale rentestand.