It giet oan: het cijferseizoen barst los

Deze week barst het het cijferseizoen echt los, al werd er door Delta Air Lines, PepsiCo, BlackRock, Citigroup, JPMorgan Chase en Wells Fargo vorige week al een eerste aanzet gegeven. In Nederland is het ASML dat aanstaande woensdag de aftrap verzorgt.

Analisten en beleggers waren vooraf enthousiast over het net begonnen cijferseizoen. De cijfers over het tweede kwartaal, of eerste halfjaar zo u wilt, zijn belangrijker dan de cijfers over het eerste kwartaal omdat veel bedrijven ervoor kiezen om nu ook winstcijfers te publiceren. Steeds meer bedrijven geven bij de presentatie over het eerste kwartaal alleen maar de omzetcijfers.

Bigger tech

Het zullen vooral Amerikaanse bedrijven zijn die verdere winstgroei laten zien. En dan met name de techreuzen die inmiddels bekend staan als de ‘Magnificent Seven’. Binnen deze groep van zeven zijn het vooral de bedrijven die de vruchten plukken van de opmars van AI waar (wederom) een hoge winstgroei wordt verwacht.

Nvidia is hier het meest toonaangevend, maar op deze cijfers moeten we nog even wachten. Omdat Nvidia werkt met een gebroken boekjaar opent het bedrijf naar verwachting pas op 15 augustus de boeken. In Europa zijn vooral voor ASML de verwachtingen hoog. Woensdag weten we meer.

Minder auto's naar China

Veel Europese bedrijven zullen dit cijferseizoen waarschijnlijk achterblijven bij hun Amerikaanse concurrenten waar het gaat om winstgroei. Ze zijn herstellende van de winstrecessie van het afgelopen jaar. Vooral de Duitse industrie, waaronder de autoproducenten, heeft het moeilijk. Duitse auto- en machinebouwers realiseren het merendeel van hun omzet in China, en dat verkeert in een recessie.

Niet voor niets gaven de afgelopen weken vooruitlopend op de cijfers al diverse Duitse autoproducenten een omzet- of winstwaarschuwing. BMW moet in de Verenigde Staten bijna 400.000 auto’s terugroepen vanwege een probleem met de airbags. Ook verkocht het concern, net zoals Porsche, in het tweede kwartaal minder auto’s. Vorige week verlaagde Volkswagen de outlook; de autobouwer zal waarschijnlijk een fabriek in België moeten sluiten vanwege afnemende vraag.

Hoe lang nog

Behalve met minder afzet in China krijgen veel bedrijven ook te maken met de hogere rentestand van dit moment. Leningen die in het recente verleden afgesloten zijn tegen zeer lage rentes moeten nu worden geherfinancierd. Bij de huidige rentestand wordt dat aanzienlijk duurder. Daarom kijkt het bedrijfsleven zo uit naar de verwachte renteverlagingen van de centrale banken.

Voor de bankensector is het juist positief dat de centrale banken zo aarzelen met het verlagen van de rente. Banken hebben wederom een kwartaal kunnen profiteren van een hoge rentemarge omdat centrale bankiers op hun handen bleven zitten.

Ook olie- en gasbedrijven kondigen lagere winsten aan, vooral vanwege de lagere gasprijzen. Shell noemde dit in zijn update van 5 juli en BP kwam zelfs met een heuse winstwaarschuwing vanwege lagere raffinagemarges.

Amerikaanse winsten groeien het hardst

Vorige week konden we in het FD lezen dat volgens cijfers van marktanalysebureau LSEG, het voormalige Refinitiv, de Amerikaanse bedrijfswinsten de Europese flink zullen overtreffen. LSED verwacht over het afgelopen kwartaal een winstgroei van gemiddeld 10,1 procent jaar op jaar aan de andere kant van de grote plas, terwijl Europese bedrijven een gemiddelde winstgroei van slechts 1,4 procent zullen laten zien.

De winsten van het Europese bedrijfsleven zullen in de tweede helft van dit jaar verder kunnen herstellen, wanneer de gehoopte renteverlaging er daadwerkelijk komt. It giet oan.