Correcties zijn koopmomenten, in de chipsector

De koersen van de aandelen uit de chipsector gingen onlangs in letterlijk een paar dagen tijd fors onderuit. Marktleider Nvidia kreeg forse klappen en verloor in drie dagen tijd 550 miljard dollar aan beurswaarde.

Waar het vorige week even het grootste bedrijf ter wereld was, zakte Nvidia nu weer naar de derde plaats achter Microsoft en Apple. Als reden werd de verkoop van aandelen door topman Jensen Huang genoemd. Bij nader inzien bleek het echter slechts om 480.000 aandelen Nvidia te gaan, 0,05 procent van zijn totale aandelenbezit. De verkoop was bovendien reeds in maart in werking gezet.

Euforie

Wel lijkt hier sprake van een pas op de plaats in een sector die de afgelopen weken in een enigszins euforische stemming terecht was gekomen. Zo was de semiconductor-index sinds de aprilbodem met 34 procent gestegen, Nvidia zelfs met 84 procent. Dat zijn wel erg mooie koerswinsten in goed twee maanden. De SOX was daarmee 35 procent boven zijn voortschrijdende gemiddelde koers van de afgelopen 200 dagen uitgestegen. Hoger reikte de index de laatste twee decennia nooit. In het verleden was het bijna gegarandeerd een reden voor een draai.

Daar kwam bij dat de koerswinst van de index maar door enkele fondsen werd gedragen. Weliswaar stonden 26 van de 30 leden van de index hoger dan twee maanden terug, maar het aantal fondsen dat echt aan deze rally bijdroeg, was beperkt. De meeste chipaandelen, waaronder ook ASML, konden het tempo van de index niet eens bijhouden. Gigant Nvidia trok door zijn zware weging de hele SOX naar beneden.

Een gezonde correctie

Na de verbluffende rally lijkt hier sprake van een gezonde correctie in chipaandelen. Volgt nu de hele aandelenmarkt in het kielzog van Nvidia? Dat hoeft niet. Er leek eerder sprake van een (kortstondige) rotatie. Vooralsnog duurde de draai van de grote technologiefondsen die de AI-rally gedomineerd hebben naar de rest van de markt maar kort. Blijkbaar vonden beleggers de afwaardering van Nvidia wel even genoeg en dachten ze ‘buy the dip’. Het zal niet verbazen dat in de slipstream hiervan andere AI-gerelateerde aandelen mee omhoog gingen.

Moeten beleggers hun aandelen van grote technologiefondsen nu overboord kieperen? Dat is niet nodig. Bedrijven als Microsoft, Apple, Alphabet en Amazon blijven toonaangevend in hun sector. Door hun ijzersterke marktpositie zullen ze winstgevend blijven. De prijs die beleggers bereid zijn ervoor te betalen verandert mogelijk wel iets.

Dat geldt ook voor Nvidia. Na de verdriedubbeling van de koers vorig jaar stond het aandeel vorige week weer op een winst van ruim 170 procent. Het kan hard gaan met dit aandeel. Ook de andere kant op, weten langetermijnbeleggers inmiddels. Zo verloor het aandeel in 2022 niet minder dan 65 procent van zijn waarde. En in de afgelopen vijftien jaren zijn er wel drie geweest waarin de koersdaling meer dan 50 procent bedroeg.

Buy the chip dips

De chipmarkt is door de AI-rally in een staat van groot optimisme beland. Die zal vanwege alle toepassingen ook cruciaal blijven voor de wereldeconomie. Chips zijn niet slechts van economisch, maar ook van politiek strategisch belang.

De heilige drie-eenheid Nvidia, TSMC en ASML zal de komende jaren wezenlijk blijven voor de wereldeconomie. Alleen de prijs die beleggers hiervoor willen betalen kan sterk fluctueren. Correcties zijn voorlopig toch vooral koopmomenten.